􀁹  业绩依旧低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司日前公布2008  年年度业绩报告。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告显示，公司2008  年共实现营业收入6.56  亿元，实现营业利润1.15亿元，实现归属母公司股东的净利润0.98  亿元，同比分别增长13.6%、下降21.9%和下降26.7%；实现基本每股收益0.44  元，低于我们在三季报中给出的预期。
􀁹  订单减少、成本上升和费用未能同比控制是利润下滑主要因素。四季度受全球经济危机的影响，公司订单持续下滑，对收入的实现影响较大。虽然三、四季度单季收入较上半年均有较大幅度增长，但增长主要来自并购上海美星后的收入。经过测算，公司四季度原有业务实际实现营业收入约1.1  亿元，比去年同期下滑约28.8%，比三季度下滑约18.7%。
此外，上半年原材料价格居高不下以及产品价格的持续下滑导致公司毛利率水平持续下降。报告期内，公司营业利润率比去年同期下滑6.2  个百分点，其中原有业务下滑3  个百分点，直接影响毛利约2300  万元。预计09  年公司原有产品价格的下滑趋势将延续，但毛利率下滑幅度可能会缩小，主要得益于原材料和人工成本的压缩。费用方面，受会计准则调整的影响，公司管理费用同比增长23%，加上并购上海美星及贷款增加致使财务费用同比增加约448.7  万元，对利润的吞噬较为严重。