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福耀玻璃研究报告:招商证券-福耀玻璃-600660-洗尽铅华,等候行业回暖-090310

股票名称: 福耀玻璃 股票代码: 600660分享时间:2009-03-10 15:05:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 358 KB 分享者: jas****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  最坏时候已经过去。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年四季度,公司经营受到了下游需求下降和原材料成本高企的双重压力,单季度毛利率下降到26%,在计提了停产生产线相关的资产减值损失后,四季度亏损3.63  亿元;2009  年随着下游行业汽车和房地产业环比回升和原材料成本下降,公司经营压力将逐渐减轻。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  浮法玻璃生产线停产符合公司战略规划。2009  年房地产行业仍难以真正复苏,且近两年国内建筑用浮法玻璃产能扩张过快,供给过剩压力较大,公司产能利用率难以得到提升。浮法玻璃生产线停产符合公司发展目标。
􀂉  汽车玻璃快速发展期已过,步入平缓发展阶段。公司2002-07  年在国内汽车高速发展时抓住机遇,积极扩张并迅速发展壮大,成为国内最大的汽车玻璃生产企业;2009  年,受家刺激汽车消费政策影响,在金融危机下,汽车销量仍有望保持7%增长,汽车玻璃业务也将保持平缓增长态势。
􀂉  我们看好公司将成为全球性汽车玻璃生产商。受全球金融危机影响,各汽车消费大国汽车销量下降幅度较大,短期内公司汽车玻璃出口业务将受到较大冲击,但中国作为未来最大的汽车消费市场和生产地之一,汽车玻璃产业向中国转移的趋势不会发生变化,公司发展思路清晰、布局合理,且成本优势明显,势必将成为全球性汽车玻璃生产商。

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