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恒隆地產研究报告:招商证券(香港)-恒隆地產-0101.HK-资产状况良好,业务防御能力较强-20090309

股票名称: 恒隆地產 股票代码: 0101.HK分享时间:2009-03-10 14:29:24
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴轩
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 246 KB 分享者: guo****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  香港投资物业业务防御性较强  08  年6-12月,香港投资物业共为公司带来12.1  亿元的租金收入,同比上年同期增长了9%,出租率及出租利润率均维持在94%及80%的良好水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然全球经济危机目前已开始影响香港经济,但考虑到公司旗下的大部分物业已签署了长期且稳定的租赁合同,加之来自中国的消费输出需求有望缓解香港零售服务业的衰退,因此我们预计09  财年公司香港投资物业的租金价格及出租率的下滑幅度应可维持着3%-5%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们估计公司09  财年来自香港投资物业的租金收入将约为21  亿港元,同比08  财年的下降幅度为8.5%。
  上海投资物业租金水平明显下滑  09  财年上半段,公司的上海投资物业业务共实现租金收入8.3  亿元,较上年度同期增长了23%。然而由于近期上海投资物业市场供过于求的现象比较严重,上海商业物业的租金水平亦出现了较大的回落。根据仲量联行的研究报告显示,08  年4季度上海整体的商业物业租金水平季度环比下降了8%,年度同比下降了4.5%。受此影响,我们认为公司旗下两幢上海投资物业的盈利能力将受到一定的冲击。我们对公司上海投资物业业务09  财年全年的租金收入预测为15.3  亿元,相比08  财政年度仅上涨5%。

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