年报与业绩快报一致，低于我们和市场的预期，但09年业绩增长依然值得期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年公司实现销售收入和归属母公司净利润3.98亿元和0.52亿元，同比增长18.3%和72.1%，折合EPS0.65元，超出我们和市场的预期，实现归属于母公司扣除非经常性损益净利润0.30亿元，同比增长22.8%，折合EPS0.38元，低于我们08年EPS0.47元的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司08年收购四川川鑫水泥制品公司取得的可辨认净资产公允价值近2000万元计入营业外收入，致使公司整体业绩增速明显超过收入。而四季度公司收入确认和毛利率下降是公司主营业务利润低于我们预期的主要原因。红利分配方面，公司08年拟每10股送2.5股并派发现金0.4元（含税）。
　　在手未完成执行订单约5亿元，保证09年业绩增长。08年初至09年3月初，公司合计接到PCCP管道订单5.92亿元，其中08年执行约1.1-1.2亿元，约4.8亿元结转至09年生产和收入确认。由于PCCP管道铺设往往需要较长时间的方案设计、招投标流程，08年11月份国家启动的4万亿投资并未在公司目前的订单中体现，我们预计相关的水利工程PCCP管道的订单将逐步在二、三季度在公司的订单中逐步体现。进入3月份以后，各类基建工程招标逐步进入旺季，公司有望在广东以及东北等区域获得新的大额PCCP订单。公司09年订单有望保持快速增长，我们预计新接订单增速有望超过30%。