收入下滑,净利润大降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08 年实现营业收入42.9 亿元,同比下降14.2%;归属于上市公司股东净利润4004 万元,EPS 为0.07 元,ROE2.4%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润8723 万元,同比下降46%,EPS 为0.16 元,ROE5.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)销售收入略低于预期,但净利润数据很差并不属于意外,从07 年前任控股股东(无锡市国联)尽最大努力推出亮丽报表以高价转让股权,到新任股东(美的电器)接手以后宏观经营环境急剧恶化,内部整合极其不顺,报表处理方面也采取谨慎性思路,充分计提了坏帐准备,职工赔付金和售后准备金,形成08 年全年利润大幅降低。
具体看,营业收入方面,公司洗衣机销售收入 29 亿元,下降11%;主要是11,12 月份销售情况很差,这一方面与外部环境迅速恶化有关,另一方面公司四季度正是企业内部调整的转折期,有点打乱仗的味道,市场份额下降较快;公司08 年冰箱销售6 亿元,下降48%,主要是公司基于美的系统的安排,有意识收缩冰箱业务有关。从内外销角度考虑,公司08 年内销收入25.5 亿元,下降31%,出口收入14.1 亿元,增长10%,主要来源于合资公司无锡小天鹅通用,其客户较稳定,并没有太受公司整合的影响。
由于宏观环境的不确定性,加上公司整合到位逐步提升市场竞争力还需要时间,另外本年二季度厂房搬迁,生产经营多少会产生一定的影响,今年上半年的销售也不乐观。
毛利率方面,公司 08 年综合毛利率略有下降,从去年19.9%下降到18.6%,其中洗衣机业务毛利率下降近一个点,冰箱毛利率下降近3个点。原因在于缺乏品牌拉动的背景下,高端产品销售乏力。08 年底公司将双桶洗衣机生产线转让给合肥荣事达,未来产品定位逐月是滚筒洗衣机和全自动波轮洗衣机,整体偏向中高端,未来毛利率水平有望逐步提高。