业绩下降60.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年实现营业收入431.83亿元，同比增长21.38%；营业利润10.66亿元，同比减少47.95%；实现归属上市公司净利润7.81亿元，同比减少60.13%，每股收益为0.55元，基本符合前期预测（0.59元）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　高送转彰显雄心。公司拟实行每10股派发0.5元现金红利，共计派发股利0.8668亿元，分红比例为11.1%，较前几年大幅下降；但实行高送转，公司还以总股本17.336亿股为基数，向全体股东每10股转增8股，进行资本公积金转增股本，本次转增的股本数额为13.8688亿股，转增股本13.8688亿股后总股本变为31.2048亿股，总股份跃居钢铁上市公司第十位，显示了公司做大做强主业的雄心。
　　存货跌价损失52388万元。公司2008年累计计提资产减值损失达到了52388万元，同比大幅增长了76.87倍，其中有52347万元是在第四季度计提的。
　　调整盈利预测。由于2009年热轧和冷轧将全年并入表报，我们调整了公司2009、2010年的盈利预测，调整后公司2009、2010年营业收入为410.35、44318亿元，分别增长-4.97%、8%，净利润为9.88、11.97亿元，对应每股收益为0.57元、0.68元。
　　维持谨慎推荐。公司目前摊薄后的PB为1.81倍，略高于行业平均水平，我们认为公司增发收购资产提升了其估值水平。公司存在山东钢铁整合预期，我们维持谨慎推荐。