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宏观分析——存货调整可能已接近尾声：PMI连续3个月反弹表明工业收缩有缓和迹象，原材料和产成品库存增加反映了企业的价格上涨预期，这也表明存货调整对经济的短期影响已日趋减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于外需放缓在短期内将难有明显改观，未来企业开工率将更取决于4万亿财政政策刺激内需的效果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
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货币当局——4%的通胀目标为宽松货币留下足够空间：1月外汇占款出现近1年来首次负增长，资本项下FDI流入也出现明显放缓，在外生货币下降和资本加速流出的背景下，为保持金融体系流动性充裕，央行连续4周净回笼后即在上周重启净投放，未雨绸缪我们认为未来一段时期央行公开市场将可能继续以注入流动性为主，在经济即将步入短期通缩之中，央行也有必要通过宽松的货币环境降低当前的通缩预期，未来存款准备金率仍存在下调空间。
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两会政府工作报告中09年拟安排财政赤字9500亿，规模创近10年来新高，不过赤字规模仍在3%的安全线以内；09年中央财政国债余额限额安排62708亿占GDP比重19.3%，初步测算09年记账式国债发行量约在1.34万亿左右；09年新增信贷目标5万亿以上，为历史新增信贷规模新高；政府设定4%的CPI目标意味深长，这将为充分运用宽松的货币政策刺激经济保留足够空间。
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从上周央行行长周小川答记者问中可以看出，全年5万亿的新增信贷规模仅为指导而非指令性目标，央行将审时度势将整体信贷规模保持在一个合理的水平；信贷投放中的票据融资高增长具有其合理性，其对缓解中小企业融资难发挥了重要作用，央行和银监会等监管机构不会对票据融资业务进行明显限制；人民币汇率仍将在合理均衡水平上保持基本稳定。