三块业务增长势头超预期，料未来增长可持续公司米饼、风味牛奶、休闲食品在2008年的销售收入分别增长49.1%、37.3%及41.0%，增长趋势超出了我们之前预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然2008年下半年的行业三聚氰胺事件对公司风味牛奶销售略有影响，不过1月份已经恢复至正常水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司产品有其稳定的市场需求，我们预测2009年整体销售收入将增长22%。销售人员在2009年将基本保持稳定，绩效激励加强  2008年以来，公司因为开辟二三线城市的销售终端，销售人员同比扩大84.2%至14316人，营业所达到329家。公司管理层表示2009年销售人员将基本稳定，且重在提高人员激励。我们认为此举显示管理层积极应对经济环境变化。持续高股息分派率显示管理层经营信心公司在2007年的股东股息分派率达到了60%，2008年拟分配股息达到了净利润的68.5%,加上2008年底的7.9千万美元的特别股息分配，股息分配率达到了70.6%。公司一直以来承诺给股东超出30%的股息分配。我们认为可持续的较高股息分配率显示公司充足的现金以及管理层经营信心。
盈利预测  我们维持之前对2009年的销量增长预测，在公司产品不提价的前提下，2009年收入和净利润将分别达到18.9亿美元和3.3亿美元，公司2009-2011年EPS分别达到2.5、3.1及4.0美分，用DCF方法估值得目标价HK$3.70,  给予公司优于大市评级。