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研究报告:上海证券-债券周报:多空交织引发债市震荡整理-090309

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-03-09 14:01:13
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 许瑾
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 941 KB 分享者: smi****200 我要报错
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【研究报告内容摘要】

债市震荡整理
上周债市仍以波动为主,前四个交易日震荡下行,周五小幅反弹,与之前一周恰好相反。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前债市呈现胶着状态,两会的召开和A股市场的上涨使得投资者对债市观望的气氛更为浓重。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,当前债券还面临收益率较低的困惑。从债券品种上来看,国债金融债续涨乏力,特别是短期品种,收益率继续下行空间有限。而且,近期债券发行量的大幅上升,对收益率有较大抑制作用。
债市仍将震荡,长债或有表现
下周将陆续公布2月份的经济和金融数据。从内需来看,受基建投资和春节后企业复工的影响,发电量将恢复到正常,固定资产投资和工业生产也很可能较去年底有所反弹。但外需情况仍不容乐观,受到世界金融危机持续冲击波以及新兴国家经济大幅下滑等因素的影响,预计我国出口将会有较大程度下降。
物价方面,2  月份CPI、PPI  双双落入负值区间已无悬念。一方面是由于去年同期较高的基数效应;另一方面食品价格在春节后的持续回落也将拉动CPI  继续下行。我们认为虽然CPI  的持续下跌推高了实际利率,但从近期信贷高增和央行官员的表态来看,降息的可能性仍然非常小,CPI  的负增长恐怕难以大幅提升债市的吸引力。

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