􀁺  保利地产  2  月份的销售情况比我们预期的要好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们一直认为，2009  年房地产市场的成交量将显著高于2008  年，而龙头公司将占据更高的市场份额。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计保利地产2009  年的销售金额将达到240  亿元，公司1～2  月公司实现签约金额33.94  亿元，完成我们预期销售计划的14％，由于受春节影响，实际上公司这一销售业绩比我们预期的要好。
􀁺  公司  2  月份销售均价约为9773  元/平米，1～2  月整体销售均价为8696  元/平米，高于公司08  年全年的销售均价7935  元。截至09  年2  月，公司09  年可结算金额达到172.8  亿元，为08  年结算收入的114％。公司已售未结资源丰富，未来业绩高增长具有较强的确定性。
􀁺  根据我们对全国  15  个大中城市房地产市场的跟踪，春节以来珠三角地区的房地产市场成交量出现了大幅增长，市场成交日趋活跃。广州，深圳等地又出现排队购房的情况，有些楼盘开盘即被抢购一空。珠三角地区成交量增长的同时，该区域龙头企业销售出现更快增长，保利2  月份的销售数据也印证了这一情况。
􀁺  09  年3  月3  日，广东省人民政府办公厅出台《关于促进我省房地产市场平稳健康发展的若干意见》，公布并实施十五条楼市救市措施，从加大保障性住房建设力度，进一步鼓励普通商品住房消费，支持房地产开发企业积极应对市场变化等三个方面，力图促进广东省房地产市场健康发展，其力度在地方政府楼市新政中创最高纪录，尤其是在鼓励普通商品房消费，支持房地产开发企业积极应对市场变化方面，出台了一些新的政策。我们认为，广东省房地产新政措施的出台，将有望使珠三角地区的房地产市场成交量继续增长，市场回暖有望得到持续。保利地产3  月份的销售数据超预期的可能性非常大。
􀁺  我们初步测算，公司  09  年EPS  约为1.20  元，10  年EPS  约为1.6  元。目前08  年静态PE  约为22.4  倍，09  年的动态PE  约为17倍，由于公司在行业中的龙头地位和未来业绩增长具有较强的确定性，我们维持保利地产的“买入”评级。