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研究报告:海通证券-近期北京上海地区路演交流纪要-090309

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-03-09 13:17:29
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈勇
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 207 KB 分享者: tia****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  近期带着宏观报告《经济复苏仍在远处》,我们走访了北京和上海地区基金和保险客户,总体上感觉北京地区的机构客户对宏观经济形势偏乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们也了解到,机构客户中,深圳广州地区的对宏观经济形势较为悲观,上海地区看法居中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这也许正好反映了区域的经济特点,华南沿海地区的外向型制造业集中,受金融危机的冲击最大,而北京略靠内陆,受影响相对较小,也是经济刺激政策的源头。
  这种有趣的现象或许可以说明宏观研究的重要性,也提醒我们在研究中努力避免空间和时间上的局限。以下是我们交流中重点讨论的问题,及我们的分析:
  一、关于2009年的经济增长情况
  2009年季度GDP增长情况会怎样?是否是“节节攀高”?这种看法主要基于前期经济指标比较“好看”,而且认为,随着经济刺激政策的逐步实施,经济指标会越来越好看。
  我们认为,正如路演报告中所分析的,前期经济指标好看主要是因为,去年四季度一次额外的供给冲击造成了经济超调,而后上游行业的去库存化取得了进展。但这并不意味着济马上就会好起来1,因为还有一个需求冲击,下游行业的去库存化还没有结束,需求(内需和外需)短期内也很难恢复。

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