A 股市场估值统计月报（2006 年12 月）
    市场市盈率结构分析
大盘在12 月份呈现震荡上扬的态势，同比上涨27.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从市盈率分布频率上看，与11 月份相比30 倍市盈率以下区间的公司数量都有所减少，而30 至50倍和50 至100 倍区间的公司数量明显增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深300 指数在12 月份也同比上涨19.06%，要低于同期上证指数的涨幅，显示出12 月份流通比例低且总股本大的大盘股的走势要强于其他个股。市盈率分布频率的变化情况与A 股市场的变化相似。
本月各种方法计算的市盈率均比11 月份有一定程度的上升，其中总市值加权平均和整体法计算出的A 股市场市盈率比11 月份的相关值明显变大，这显示出大市值股票在12 月份有更好的表现。沪深300 总的市盈率水平要低于A 股市场，市盈率水平的变化与A 股市场市盈率的变化类似，A 股市场和沪深300 整体法市盈率水平在过去6 个月都呈持续增加的趋势。按总市值的大小区分，A 股市场12 月份中、小盘的市盈率中位数与11 月份相比都有不同程度的增加，其中大盘股增幅最大，而沪深300 在12 月份大盘股的市盈率中位数也比11 月份有所增大，而中盘股的市盈率中位数明显下降。A 股市场0 至10 倍、20 至30 倍、50 至100 倍区间的市盈率中位数有所减小，其他市盈率区间的中位数在12 月份则有小幅增加。沪深300 总的水平要略低于A 股市场对应的市盈率水平，变动情况与A 股市场存在一定的差异，10 至20倍、20 至30 倍和100 以上区间的市盈率中位数有所增加。
    A 股市场各子行业PE
截至12 月29 日，A 股市场总的市盈率水平较低的有海运、石油、天然气与供消费用燃料、钢铁、电力等子行业。而沪深300 总的市盈率水平较低的子行业包括纸与林木产品、海运、钢铁、电力、贸易公司与工业品经销商、石油天然气与供消费用燃料等，其中海运、钢铁、纸与林木产品等三个子行业的总的市盈率水平最低，具备较好的投资价值。
    含H 股公司市盈率的比较目前共有4 家公司的A 股市盈率低于H 股，分别是中海发展、鞍钢股份、华能国际、皖通高速。两个市场估值水平比较接近的公司是华电国际、招商银行、马钢股份。其余的公司A 股估值水平均高于H 股。
    12 月份个股风险收益指标排名
12 月份，A 股市场平均日收益率前20 名中，有14 只新股和次新股，行业相对比较分散，而沪深300 平均日收益率前20 名中，有3 只银行股和2 只汽车股，行业分布也比较分散，且以大盘蓝筹股居多。
    各行业重点公司收益率及估值参数
本报告提供了186 家各行业重点公司在12 月份的股本贝塔、资产贝塔、资产负债比率、股权资成本、ROE、市场市盈率、基础市盈率、竞争优势指标、12 月份的日平均收益率以及Sharpe 比率等估值参数。
2007 年1 月8 日