􀂾  上周  A  股和H  股市场都抛开了美股重挫的不利影响，在两会期间走出了相对独立的行情，沪市大盘成功地在2000  点附近止跌强劲回升，在香港上市的H  股也表现强劲，没有像过去那样出现H  股跟随美股下挫，进而拖累A股的连锁反应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望下周市场，09  年1-2  月份的经济数据将在10-12  日密集出炉，我们预计物价、货币和工业增加值等经济数据对市场的影响中性偏好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  经济有望阶段企稳：大量的政府项目和新增信贷确实有助于保持  GDP  数据的稳定增长。从我们重点监测的三个经济敏感指标（工业增加值、发电量和M1  同比增速）来看，预计09  年前两个月的发电量增速在-5%左右，出现了止跌回稳的第一个信号；M1  作为反映企业活期资金的指标，是宏观经济景气度的天然指标，随着去库存过程的结束和信贷的大幅增长，M1  从2  月份开始持续反弹也是可以预期的。因此，尽管我们认为实体经济不具备V型反弹的客观条件，但大规模的财政、货币调控措施有望在年内稳住GDP增速。
􀂾  低估值下的流动性改善是年初  “小牛市”的一大动力，也是A  股走势能够独立于外盘的根本原因。根据历史经验我们归纳出与上证综指同步的三大货币指标：M1-M2  增速差、企业存款-储蓄增速差和贷-存款增速差，观察目前这三大指标的情形，贷-存款增速差已经开始大幅反弹，随着信贷的大量释放，上半年的M1-M2  增速差、企业存款-储蓄增速差这两大指标的回升是可以预期的，因此，在当前流动性泛滥，其他领域投资预期回报率较低的前提下，货币指标预示着股市的中线走势能够获得流动性的良好支撑。