l  受因银行股大幅下跌影响，本周大盘冲高回落，但市场做多动力依然存在，本周13  只认购权证正股中除华侨城和伊利股份外全部上涨，其中国电电力、马钢股份和中化国际涨幅在10%在以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】认购权证除雅戈QCB1  外，其余权证与正股运行方向完全一致，中低价认购权证表现明显好于高价权证，国电JTB1、马钢CWB1  和中化CWB1涨幅分别达到了22.47%、19.67%和16.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        l  目前电力股市盈率较低，电力板块也刚刚形成突破态势，周五在大盘下跌情况下，包括国电电力在内的不少电力股出现涨停，我们认为，后市国电电力和国电JTB1  有望继续上涨。
        l  本周四只钢铁认购权证也可圈可点，其中表现最好的马钢CWB1  涨幅高达19.67%，目前其溢价率仅5.30%，这对于一只存续期限接近2  年的认购权证来说，无疑是严重低估。从相对估值水平来看，存续期限仅剩3  个月的包钢JTB1  和邯钢JTB1  溢价率也达到了6.82%和4.12%，而存续期限与马钢CWB1  基本一致的钢钒CFC1  溢价率则高达29.96%。从钢铁股基本面来看，上述4  只钢铁股中，马钢股份投资价值也是最高的，马钢CWB1  也是目前钢铁认购权证中最具投资价值的权证，而钢钒GFC1  则严重高估。
        l  本周四只高价权证2  涨2  跌，表现明显不如中低价权证。目前五粮YGC1、侨城HQC1、万华HXB1  和伊利CWB1  溢价率均为负值，分别为-9.37%、-5.52%、-11.35%和-1.19%，处于极度低估状态。看好上述正股投资者来说，无论是短线投资还是长线投资，买正股均不如买权证。
        l  我们建议持有上述正股并继续看好投资者立即用权证替换正股，这种替换将使正股投资者持仓成本分别下降8.9%、5.0%、10.8%和0.7%。
        l  五粮YGC1、侨城HQC1  和伊利CWB1  续期长、正股基本面好，目前依然是两市极具投资价值长线投资品种，万华HXB1  将在2007  年4  月份到期，在其到期之前，大盘很有可能出现调整，因此万华HXB1只能作为中短线投资品种看待。
        l  我们预计，下周权证市场热点将依然集中在中低价权证上，下周我们最看好的两只权证分别是国电JTB1  和马钢CWB1。
        l  本周13  只认沽权证5  涨8  跌，其中招行CMP1  上涨11.31%表现最好。
        对认沽权证我们的看法是，绝大部分认沽权证极度高估，真实价值几乎为0，我们不建议价值型投资者参与，不过大盘下跌容易引起认沽权证权证投机炒作，但仅仅是投机炒作，如本周的招行CMP1。
        l  本周市场数据参考：本周权证市场日均成交133  亿元，比上周增加17  亿元,流通市值总额为293  亿元，比上周增加12  亿元;认购权证平均隐含波动率为82.7%，比上周下降8.7  个百分点，认购权证平均溢价率为7.9%，比上周减少4.1  个百分点。