1、张平：四万亿投资构成随形势变化调整
摘要：国家发展和改革委员会主任张平在6日召开的记者招待会上表示，4万亿投资计划的构成是一个动态安排的过程，根据形势会变化调整，通过明确投资方向，严格审查监管可保证资金落到实处。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，国家采取的一揽子经济刺激计划将对“保八”发挥决定性作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）张平介绍，目前4万亿元的构成大体如下：民生工程4000亿，农村民生工程3700亿，基础设施建设15000亿，社会事业1500亿，节能减排和生态工程2100亿，结构调整和技术改造3700亿，汶川大地震灾后恢复重建10000亿。其中，需要中央承担的投资约1.18万亿元，在具体年度的安排中，要经过全国人大审议批准。（摘自中证报）  
点评：我们将此次发布的4万亿投向与11月份国新办时公布的投向做了比较：基础设施投资占比由45％降至37.5％；节能减排和生态工程投资由8.75％降至5.25％；结构调整和技术改造投资占比从4％提高到9.25％；民生工程和社会事业方面投资由7％、1％增加至10％、3.75％；农村民生工程与地震灾后恢复投资额不变。这表明管理层不但将4万亿投资看做是保增长的措施，也看做是调结构的措施。4月份一季度数据公布的时候是比较关键的时期，如果指标没有明显好转，预计政策有加码可能。
2、周小川：货币政策还有微调空间
摘要：中国人民银行行长周小川在6日召开的记者招待会上表示，适度宽松的货币政策实施后，有些数据涨得太猛，一月份信贷总量超乎预期，但应对金融危机，货币政策宁可出手快一点，出拳重一点，才能及时制止住危机造成的信心下滑。虽然短期看信贷增量较快，但事后仍有相当空间对货币政策进行微调，使得货币供给在整体数量上、在中期范围内保持一个合理的水平。新增贷款5万亿以上的目标是一种指导性、预测性的数字，而不是指令性计划。  （摘自中证报）  
点评：在当前国际金融危机多年未见的新情况下，执行适度宽松的货币政策还需要有灵活性。近期M2的高速增长是由于基础货币投放过多引起的，因为在此期间货币乘数在下降。由于信贷高增长不可持续，而且基础货币投放过多不利于后期的流动性管理，因此货币政策的重点要放在提高货币乘数以及对信贷投向精确制导方面。