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法拉电子研究报告:中投证券-法拉电子-600563-国内风电、各种动力电池等新能源的实际进展将决定公司产品未来转型的空间-090307

股票名称: 法拉电子 股票代码: 600563分享时间:2009-03-09 09:10:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王海军
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 187 KB 分享者: son****018 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司  2008  年实现归属于上市公司的净利润9817  万元,同比下降27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分别实现收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司净利润6.56  亿元、1.145  亿元、1.196亿元、0.982  亿元,分别同比增长13.59%、-21.98%、-19.72%、-26.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  扣除合并报表子公司上海美星电子的收入,则公司本部的电容器业务同比下降4.13%。本部电容器收入减少主要是由于人民币的升值导致结算收入减少1566  万。
􀂄  08  年公司整体毛利率为30.68%,同比下降6.19  个百分点,其中电容器的毛利率为32.74%,同比下降4.13%个百分点;美星电子的电子变压器的毛利率为18.82%。其中电容器的毛利率同比下降4.13  个百分点,主要由于原材料、人工、折旧费用增加成本1216  多万元;电子变压器的毛利率比较低,导致综合毛利率同比下降幅度更大一些。
􀂄  公司  09  年的业绩增长由于受到厂房搬迁的不确定性影响,我们估计影响收入20%左右。公司将采取各种措施把搬迁的损失降低到最低点,同时我们认为公司选择在整个行业环境不好的情况下进行搬迁将是明智的选择,并由此可以看出公司一直追求的股东利益最大化的经营风格。
􀂄  公司未来值得市场期待的是风电、各种动力汽车电池等新能源的市场空间。我们认为,国内未来风电、各种动力汽车电池等新能源的实际进展将决定公司未来转型的空间,如果未来几年国内各种动力的新能源汽车及风电得到长足的实际发展,并且国内相关汽车、风电生产厂商采用国内厂家的电容器,则法拉电子的电容器不论从进入标准、产品质量上将是首选的目标:2006  年6  月公司通过BSI  颁发的汽车行业体系认证、公司产品质量得到全球著名厂商飞利浦的青睐。

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