2015 年上半年有10 家城投债主体信用评级下调
今年以来,自5 月底开始,陆续有城投债发行主体被下调评级,截至6 月30 日,城投债主体信用评级下调已有10 家,其中6 家评级展望下调,3 家主体评级下调,1 家主体评级与展望均下调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
这些城投债评级下调的原因总结如下:①当地政府财政收入下滑,且负债过重;②公司有息债务规模大幅增加,未来面临一定偿付压力;③主营业务收入大幅减少,经营活动现金流净额呈现净流出状态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
各个主体信用评级下调原因具体分列如下:
(1)镇江交通产业集团有限公司:①资本支出压力较大,债务上升较快,信托等高成本融资占比过高,未来三年偿债压力大;②受政策及房地产市场影响,土地出让收益存在不确定性;③对外担保占净资产比重过高;④短期有息债务偿付压力较大,存在一定流动性风险。
(2)淮南市城市建设投资有限责任公司:①淮南市经济财政对煤炭等相关产业依赖程度较高,2014 年淮南市主要经济指标均出现下滑,经济下行压力很大;②2014 年淮南市政府债务规模大幅增加,债务负担很重;③受政府回购放缓和市场竞争加剧的影响,公司营业收入大幅下降,未来收入面临一定的不确定性;④公司有息债务规模大幅增加,未来面临一定偿付压力;⑤公司受限资产规模较大,资产流动性较为一般。
(3)大连融强投资有限公司:①庄河市产业集中度较高,2014 年受个别支柱产业持续低迷及固定资产投资下降的影响,经济出现一定程度的萎缩,未来经济恢复增长的阻力依然较大;②支柱产业税收不稳定,同时房地产相关税收下降,导致2014 年庄河市一般预算收入减幅较大,总体财政收入下降,未来财政增收仍面临较多困难;③2014 年末公司以水库资产为主的固定资产、以海域使用权为主的无形资产占比很高,水库资产盈利能力较弱,海域使用权抵押比例较高,资产质量及流动性一般。
(4)建平县鑫达城市建设投资有限责任公司:①2014 年,建平县主导产业矿产行业不景气,建平县主要经济指标大幅下滑,一般预算收入下降明显;②作为公司主营业务的BT 业务存量项目较少,未来业务可持续性较弱,公司主营业务收入波动较大;③公司对建平县财政局应收类款项规模较大,受限资产较多,对资产流动性产生不利影响。
(5)双鸭山市大地城市建设开发投资有限公司:①2014 年,双鸭山市固定资产投资大幅下降,经济总量大幅下滑,经济出现较大程度的萎缩,未来经济下行压力依然很大;②双鸭山市地方财政收入有所下降,其中一般预算收入降幅较大,政府债务大幅攀升,地方政府债务负担进一步加重;③以待开发土地为主的存货在资产中占比仍较高,且大部分用于抵押,公司资产流动性受到一定影响;④公司一年内到期的有息债务占比较高,存在较大的短期偿债压力。
(6)江东控股集团有限责任公司:①2014 年,受非税收入和基金收入下降影响,马鞍山市财政收入减幅较大;②2014年,马鞍山市政府债务增长较快,政府债务负担大幅攀升;③受到子公司股权转让、制造业下游需求不旺及土地市场低迷等因素影响,公司营业收入大幅下降;④2014 年公司负债总额和有息负债均大幅增长,资产负债率升高,债务压力有所上升。