二、宏观形势及市场分析
        资金面分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管准备金调整日仍未到，但随着新股解冻，央行逆回购操作释放流动性和月末存款普涨的影响，上周资金面恢复宽松状态，1天、14天和21天开始有所体现出现下调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行在周二和周四继续实施了500亿及350亿逆回购，而且利率较上周下降了
        20BP，到2.5%，周二是准备金下调的执行日，市场预计将释放7000亿资金，且周末紧急暂停IPO，专注做打新的机构有可能将打新资金转回银行间市场，有利于消除后期流动性因素影响，资金面宽松可期。
        基本面分析。6月中采PMI勉强持平于50.2，但结构上看下行压力积聚，因需求大幅下行的同时，产出却维持不变，从而价格下行、原材料与产成品库存均积压。若从企业规模结构上看，主要是小企业经营困境加剧，于此汇丰PMI终值也较其初值大幅下调，数据质量堪忧，而大中型企业较为稳定，可能反映稳增长要求。美国、德国等长债收益率近期大幅上行和曲线陡峭化对境内债市有一定影响，但人民币汇率可控和资本项目仍不能完全自由流动，境内因素仍是人民币债券市场的主导因素。经济数据的“弱企稳”以及国家对政府债务的“松口”加上银行表内存款增长不理想、利率市场化等各种利空因素成为收益率下行的阻碍。