二季度业绩大幅改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国石化发布第二季度业绩预告，公司预计2015  年第二季度归属于上市公司股东的净利润相较于2015  年第一季度增长1000%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一季度中国石化实现归属净利润16.85  亿元，据此测算，第二季度中国石化实现归属净利润在170  亿元以上。
        油价回升带来石化企业业绩改善。今年二季度布伦特原油均价为63.41  美元/桶，环比一季度提高8.03  美元/桶（+14.5%），同时油价基本上在60~65  美元/桶的区间波动，保持相对稳定，而以乙烯、丙烯为代表的化工产品价格相对较高，化工板块保持了较好盈利。在油价回升的带动下，石化企业二季度取得了不错的盈利。
        控股股东增持公司股份。中国石化发布公告，7  月8  日，中国石化集团通过二级市场增持了公司A  股4600  万股，约占公司已发行总股份的0.04%。增持后中国石化集团直接和间接持有公司的股份数量为863.20  亿股，约占公司已发行总股份的71.30%。中国石化集团拟在未来12  个月内增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%。在当前市场环境下，大股东增持体现对公司价值的认可。
        行业改革继续推进。国土资源部发布新疆石油天然气勘查区块招标公告，以新疆为试点的油气资源上游领域改革正式拉开序幕，在上游领域的改革取得突破后，我们认为油气行业的改革步伐将有望加快。
        中石化作为央企混改的排头兵，以销售公司为突破口，引入民营及社会资本，提升经营效率与效益。随着资金到位、现代企业制度的建立，销售公司非油品业务有望继续保持快速增长。此外，我们认为中石化集团旗下上市公司的整合思路是“专业化分工、专业化上市”。在此思路指引下，集团下属多家公司已完成资产重组整合动作，随着行业改革步伐的加快，其余公司的改革进展值得关注。
        盈利预测与投资评级。我们预计中国石化2015~2016  年EPS  分别为0.41、0.47元。给予“增持”投资评级。截止2015  年一季度末，公司每股净资产5.55  元，按照1.5  倍PB，给予8.33  元目标价。未来主要关注：混合所有制改革进展、页岩气产量增速等。
        风险提示。原油价格大幅波动将不利于行业景气的复苏；化工业务复苏滞后，将影响公司未来盈利；混合所有制改革低于预期。