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研究报告:财通国际-每日晨报-150709

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-09 10:19:30
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,254 KB 分享者: duc****cn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国人民银行发言人指出,为支持股票市场稳定发展,人民银行协助中国证券金融股份有限公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式,获得充足的货币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民银行将密切关注股市,继续通过多种渠道,支持中证金,维护股市稳定,防止系统性,区域性金融风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        参考财通国际七月六日周一晨报,一五年六月上证指数每股彺绩盈利约为198.4,已同比下跌6.9%,乐观假设盈利不再下跌,参考历史估值范围,是次调整可能需要下调至历史市盈率18倍以下,或约3,571点以下。如果中国出口继续回落,带动企业盈利继续减少,则调整目标需要进一步下调,方出现强大支持。
        统计局编制的中国经济上半年报即将公布,从此前发布的数据来看,我国经济增长减速压力不减,发改委也在不断发力。据统计,截至一五年上半年止,发改委共批复总投资¥6,670亿,其中仅五月和六月批复的项目投资就达¥5,391亿,投资项目主要是铁路、机场、城市轨交等基建项目。相比铁路今年初定下的¥8,000亿投资目标,前5个月完成投资仅为¥1,862元,不到既定目标的25%。这意味着年内还将完成近¥6,140亿的铁路投资。
        中国经济经过一五年和一六年的全面培育新的增长源和新的动力机制,将在一七年出现反弹,并步入中高速的增长轨道。我国当前固定资产投资增长减速未已,直接压抑经济增长速度,而且这种拖累仍将持续。稳增长关键仍是稳投资。在这一理念的指导下,国家发改委近来密集批复铁路、机场、公路、城市轨道等重大基建项目,半年间共批复38个项目,投资总额高达¥6,670亿。
        发改委有形之手推动下,今年头五个月,基础设施投资(不含电力)累积¥29,160亿,同比增长18.1%,高于同期的全社会固定资产投资增长近一倍,唯这数目几千亿,相对较小的基建投资增长加速,弥补不了数目几万亿,相对庞大的地产业投资和制造业投资双双增长减速的影响。目前全社会投资增减速并没有见底迹象。
        在经济增速放缓时代,刚刚公布的五月交通运输运行分析报告却披露,前五月全国铁路公路水路完成固定资产投资¥6,987亿元,同比增长15.0%。这一数字不仅远高于同期的固定资产投资增速,更是比去年同期提高了10.3个百分点。交通固定资产投资的快速增长,在稳投资大局中的地位可见一斑。由于铁路建设投资大、周期长,国际上公认交通建设需要一定的超前性。在发改委批复的项目中,铁路、公路项目各占7个,机场项目占11个,港口、码头项目6个,城市轨道交通项目5个,占全部项目的绝大多数。
        交通部公布的数据显示,今年前5月我国交通固定资产投资快速增长,公路已成为投资大头,占到66%;铁路投资增长迅速,增幅达22.1%。其中,铁路(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)完成投资¥1,862亿。值得一提的是,相比今年初定下的¥8,000亿铁路投资目标,前五个月的投资完成量不到全年目标的四分之一。下半年铁路建设将迎来高潮。往年铁路建设的高潮一般都是在下半年,加快铁路建设已经成为全社会共识,并且各界支持力度很大,今年铁路投资有望超过去年的¥8,000多亿。

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