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梅花生物研究报告:平安证券-梅花生物-600873-公司事项点评:中报预增又迎股东大额增持,继续强推-150709

股票名称: 梅花生物 股票代码: 600873分享时间:2015-07-09 09:41:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭哲,蒲强
研报出处: 平安证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 751 KB 分享者: man****ka 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事项:
  公司发布2015中报业绩预增,预计2015H1的归属于上市公司股东的净利润约3.3亿元,同比增150%;同时公司第事大股东胡继军先生计划未来六个月内增持3.6亿元公司股票。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  平安观点:
  生物发酵行业景气提升贡献公司业绩增长,看好未来景气持续向上
  梅花2015上半年业绩预增150%,主因味精和苏氨酸的价格提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)味精价格从年初的7900元/吨分多次提至目前8800元/吨左右,苏氨酸销售均价同比增长15.73%,目前销售均价在1.2-13万元/吨左右。同时,苏氨酸销量同比增长近11%,赖氨酸销量同比增长约46%,也带来了收入增加。我们继续维持看好生物发酵行业趋向寡头、景气拐点向上的观点,驱动力来自环保约束、规模效应、区位差异和产业政策等因素。味精下半年持续提价可期;苏氨酸需求增长迅速,有望造成供需紧张而再次大幅涨价;赖氨酸建议关注大成生化的重整,我们认为赖氨酸行业竞争者数量减少,集中度进一步提升的格局有望逐渐清晰,价格底部显著反弹可期。味精每提价500元,增厚公司业绩2.6亿元,苏氨酸每提价1000元,增厚公司业绩1.2亿元,赖氨酸每提价1000元,增厚公司业绩2.3亿元。
  公司第事大股东3.6亿元大规模增持体现对公司股价信心
  梅花第事大股东胡继军先生今日宣告在未来半年内增持公司股票3.6亿元,主因是认为公司股价近期大幅波动,目前股票市值不能完全反映公司价值。3.6亿元的大规模增持,在当下A股市场估计位居前列,体现出对公司未来股价的坚定信心。·投资建议
  我们看好公司受益于行业景气持续向上的业绩高弹性,同时建议关注公司利用原有产业基础、经营积淀以及外延并购,积极向调味品食品和生物医药等消费品的战略延伸,有望复制国际同行巨头味之素和希杰的发展壮大之路,带来估值水平向这两家20-30倍历史平均市盈率水平的靠拢。我们预计2015/2016年公司的EPS分别为0.41和0.96元,对应当前股价PE分别为14.72和6.30倍。鉴于公司基本面向好和估值有望提升,我们继续给予梅花生物“强烈推荐”评级,目标价格18元。
  风险提示
  产品提价不及预期;行业整合波折。
  

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