1、收入增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08年实现营业收入1.17亿元，同比增长1.6%；实现营业利润2164万元，同比下降2.47%；实现净利润3015万元，同比增长15.26%；实现每股收益0.58元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，第四季度收入同比增长5.75%，净利润同比增长-2.35%，公司的四季度仍然是收入确认的旺季，但公司收入增速低于预期。利润分配上，公司每10股派发股利5元，并以资本公积金每10股转增2股。
2、空管产品增长平稳，地面交通产品收入增速下滑。公司的主营业务分为空管产品和地面交通产品两大类，空管产品收入占比在50%以上。报告期内，公司的空管产品收入同比增长8.17%，增长相对平稳；而地面交通产品收入同比下滑1.84%，其他产品收入下滑17%，拖累了公司的收入增长速度。公司的综合毛利率为38.46%，同去年持平，由于四季度是收入确认旺季，公司四季度毛利率环比显著回升，空管产品的高毛利率仍然维持稳定。
3、09年公司业绩有望得到改善。虽然08年公司收入增速显著放缓，但我们认为09年公司的收入状况将得到改善。从公司披露的订单情况来看，08年空管产品的订单同比下降36.58%，地面交通产品订单同比增加77.46%，其他产品订单同比增长22.11%。空管系统的主要需求来自政府和军队，从中长期来看，航空运输的发展、机场的新建、扩建都需要空管系统的支持，因此我们认为空管产品的订单下降只是暂时性的，其需求将保持稳定增长。而地面交通产品的订单增长和年报收入增长情况明显相悖，我们认为这主要是由于公司的项目执行周期较长所致，因此订单的大幅增加一方面说明公司的产品竞争力提升，另一方面也意味着其部分收入将在09年实现。应收账款也反映了这一状况，公司的08年应收账款余额为4455万元，同比增长了72.09%，同时公司的应收账款客户均为民航和军队，其风险相对较小。