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中国中车研究报告:瑞银证券-中国中车-1766.HK-估值已合理,降级至中性看11.6元-150707

股票名称: 中国中车 股票代码: 1766.HK分享时间:2015-07-08 17:22:25
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 73 KB 分享者: 米****鼠 我要报错
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【研究报告内容摘要】

瑞银发报告指,目前中车(01766.HK)股价相对於2016年预测市盈率已回落至15倍水平,其估值已经合理,将目标价由8.1元提升至11.6元,基於2016年预测市盈率的16.2倍,评级由“买入”下调至“中性”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        瑞银预测,由2015至2017年,中车预测毛利率分别为20.1%、20.5%和20.9%,较去年南北两车合并计算的19.5%为高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中车已成为内地最大的铁路车辆制造商,料强化其在供应商及销售客户的定价权。
        由2015至2017年,预测营运费用对销售的比例分别为12.7%、12.5%和12.3%,较去年两车合并计算的12.9%为低,主要受惠於合并後研发费用及行政费用降低。
        预测2015至2017年,每股盈利分别为0.49元人民币(6.2092,  -0.0008,  -0.01%)(下同)、0.57元和0.65元,净利润增长率分别为25%、16%和13%。预测今年上半年盈利按年增长27%。2015至2017年的预测收入分别增6%、7.2%和6.4%。
        瑞银又指,内地铁路投资将维持历史高位,预期今年行业固定资产投资(FAI)按年增4%至8,450亿元,2016年至2020年的FAI则每年维持於8,530亿元水平。另外,全球铁路投资正在复苏,公司於海外业务的扩展料有正面催化作用。
        

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