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中信股份研究报告:财通国际-中信股份-0267.HK-买入评级,看19.2港元-150706

股票名称: 中信股份 股票代码: 0267.HK分享时间:2015-07-08 16:47:22
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 102 KB 分享者: lup****96 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        刚于一四年八月收购母公司中信集团业务的中国中信股份(12.1,  -0.76,  -5.91%)(267),首次公布重组后全年业绩:一四年集团净利息收入121,078百万港元,同比增11.6%,因投资利息收入增加,同时银行同业和存户利息支出也增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净费用收入37,620百万港元,同比增39.2%,银行服务收费增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)产品服务营业额237,189百万港元,同比跌12.6%,因资源分部收入减少。核心经营溢利约为131,578百万港元,同比增21.9%,因金融分部溢利增加,其次为地产基建分部溢利增加。净利息支出8,804百万港元,增17.4%。坏账拨备28,149百万港元,同比大增109%。应占联号合营溢利7,714百万港元。计入银行坏账拨备的核心税前溢利约为94,968百万港元,同比增6.2%。利得税18,000百万港元,同比减少13.8%。扣除少数权益和永恒资本证券权益后,核心股东应占溢利粗略估计为48,700百万港元,增3.1%,或每股1.955港元。计入主要为中澳铁矿的资产减值后,报告股东应占溢利为39,834百万港元,同比跌17.7%,或每股1.60港元。集团宣布派发末期股息每股0.200港元,一四年全年派息每股0.215港元,同比减少0.135港元。
        年内集团金融分部收入164,849百万港元,同比增20.2%;分部EBITDA约为107,156百万港元,同比增21.1%。
        年内坏账拨备31,245百万港元,同比大增105%。除税及少数权益后,分部股东应占溢利41,267百万港元,同比增13.9%,其中绝大部分来自持有67.13%权益的中信银行(5.54,  -0.28,  -4.81%)。
        集团资源分部收入51,786百万港元,同比下跌39%;分部EBITDA约为3,380百万港元,同比增38.3%。分部录得税前资产减值拨备21,729百万港元,增830%,当中包括中澳铁矿税前减值19,500百万港元。除税及少数权益后,不计中澳铁矿减值的核心分部股东应占溢利约45百万港元(一三年:核心亏损843百万港元)。
        集团制造业分部包括特钢、重型机械、铝轮毂及铝铸件制造。一四年制造分部收入71,845百万港元,同比增9.5%;分部EBITDA为8,617百万港元,同比增17.2%;资产减值拨备559百万港元;除税和少数权益后股东应占溢利2,921百万港元,同比增36.1%。
        

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