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长城汽车研究报告:交银国际-长城汽车-2333.HK-下调至中性投资评级-150707

股票名称: 长城汽车 股票代码: 2333.HK分享时间:2015-07-08 16:33:34
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 交银国际 研报页数: 1 页 推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 71 KB 分享者: z****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

姚炜  :
        1、6月份销量表现低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长城汽车(38,  0.00,  0.00%)6月销售汽车5.1万辆,环比下降22.3%,同比增长4.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年累计销售汽车41.5万辆,同比增长19.5%。6月份环比出现显著下降,这既与行业处于淡季有关,同时行业竞争日益激烈,公司需求受到影响,同比增长表现低于预期。2、SUV产品销量大面积走弱。3、产能利用率环比显著回落。4、产品降价有助于刺激销量增长。5、关注增发价的制定。6、下调评级至中性。总体上来看,6月份长城汽车的销量表现显著低于预期。根据最新的销量情况,我们调整了15-17年盈利预测,分布预估15/16/17年的每股收益分别为3.34元/3.92元/4.37元,15/16/17年分别下调8.5%/11.9%/10.7%。由于产品销量低于预期,产品降价的效果仍有待观察,同时复牌后公司仍存在补跌可能,我们将公司评级从长线买入下调至中性,目标价调整至42.1港元,对应10倍的15年市盈率。
        

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