观点:
        在线视频行业对内容的加大投入已成常态：
        优酷土豆第一季度净营收为人民币11.4  亿元，同比增长47%；净亏损为人民币5.174  亿元  ，较2014  年同期的净亏损人民币1.76  亿元进一步扩大3倍，公司在一季度大幅增加了对内容的投资，特别是自制内容、PGC  和UGC，内容成本于2015  财年第一季度为人民币6.69  亿元，同比增长105%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于现在视频媒体行业来说，覆盖人数是主要的考核经营数据，优酷旗下产品月覆盖用户数达到了1.4  亿人，一季度DVV（日均视频浏览量）为9  亿,  环比增长12.5%，公司旗下还有以年轻人为目标群体的土豆视频，未来覆盖用户数还有增长空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前整个网络视频行业对于内容的投入拥有较高的情绪，因此优酷作为行业的领头者之一自然不会落后他人，根据百度2014  年年报显示爱奇艺内容成本约为18.72  亿元，预计今年将会达到30  亿元，因此我们预计优酷的投入也会不相上下，年度亏损仍继续扩大且超过收入增长速度。但是相对于其他竞争对手而言，由于优酷没有使用搜索导流服务，而且一些内容也是优酷自制的，因此可以比其他竞争者相对节省一部分费用，带宽成本公司未来会努力维持在当前比例。
        行业领头企业已经确立，但竞争仍然激烈：
        公司目前账上现金截至2015  年一季度约持有41.7  亿元的现金资产，按照当前的投入速度维持2  到3  年问题不大。我们认为目前视频网站行业格局已经定型，占据市场流量的前三家分别为优酷土豆、爱奇艺、腾讯视频，剩下一些规模相对较小但也有稳定用户的如搜狐视频、PPTV、酷6、乐视等，所有这些平台上的老用户已经得到沉淀，其他新进入的对手通过烧钱也很难达到同等的用户规模。但是未来行业在版权内容上的投入仍是制约盈利的主要原因，而且短期也看不到更好的吸引对手用户手段，另外如果不能持续的投入到新的IP  内容就会面临用户转移的风险，最终谁能胜出比较难看到。
        亏损扩大，多方面布局增强盈利能力：
        总体而言，公司今年亏损继续扩大，未来两年的业绩亏损是否继续扩大也比较难预测，主要取决于竞争格局变化及公司现金流是否充足。公司也在拓展OTT  业务，通过优酷路由宝和优酷盒子进行。两个的概念中，一个是能赚钱的路由器，另一个是游戏盒子，但目前受国家在这方面政策监管，公司也不能给出对未来的预期。另外公司也在去年底推出了“边看边买”  创收平台，主打帮助频道订阅数较多的播主，提供一个创收的途径。该视频电商平台业务处于起步阶段，目前也没有对平台上面进行的交易进行分成，我们认为如果这种粉丝经济能够做大，未来也有一定想象空间。目前优酷土豆PB  估值约为2.1  倍，我们认为还是较为合理。