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金螳螂研究报告:国元证券-金螳螂-002081-高增长趋势受制于房地产行业低迷影响-090306

股票名称: 金螳螂 股票代码: 002081分享时间:2009-03-06 15:57:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 包社
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 135 KB 分享者: 小****苏 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  营业收入同比下降主要系公司2007年1季度调整收入确认标准:根据2007年1季度营业收入14.34亿以及公司近几季度的增长情况,预测2007年因会计准则调整营业收入多增9亿元,扣除此因素2008年营业收入依然同比保持约30%的增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而4季度营业收入增速仅为20.83%,略有降低;明显受经济增长下降及房地产市场调整的不利因素影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  公司净利润保持快速增长主要系公司高附加值的业务占比较多且公司订单多采用开口合同的方式:2008年销售毛利率同比基本持平,4季度公司的营业利润率还略有上升。同时公司的有效税率从2007年的39.0%大幅度下降至26.25%也是原因之一。
􀁺  公司财务状况良好:2008年末公司总资产19.75亿,其中流动资产16.52亿(货币资金3.31亿,同比下降11.8%);负债总额12.52亿,主要为应付帐款8.81亿,无任何银行贷款。
􀁺  房地产市场持续低迷及高端酒店装修市场未来需求降低影响公司未来业绩增长:这两项业务占公司目前营业收入比重约50%,将影响公司未来的营业收入增长,同时行业竞争的激励也将导致公司毛利率的下降;公司将利用其在行业的龙头地位及管理、技术等优势来加大力度拓展新项目,以及公司募集资金投资的新项目的产能陆续释放,并有望从快速增加的基建投资增获取新项目,因此未来公司业绩仍有望保持平稳增长态势。

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