􀂾  沈阳化工是一家主要生产石化产品的企业，大股东为沈阳化工集团，持股33.66%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其实际控制人为蓝星集团。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）蓝星集团控股股东为中国化工集团，控股比例80%，黑石集团持有另外20%的股权。沈阳化工主要有8  家子公司，主营业务分布在石化、氯碱、汽车涂料等行业。
􀂾  目前公司主要产能包括：13  万吨糊树脂、19  万吨烧碱、约30  万吨成品油、17  万吨丙烯酸及酯、2.5  万吨环氧丙烷、2.5  万吨聚醚、1500  吨气相法二氧化硅。正在新建一条50  万吨的CPP  装置。
􀂾  目前我国共有  9  家糊树脂生产商，沈阳化工是最大的一家，本身国内糊树脂产能已经过剩，而下游的玩具等行业受金融危机打击较大，短期内，糊树脂的市场仍将低迷。
􀂾  新建的  CPP  装置主要产品为乙烯和丙烯，都是重要的化工基础原料。我国每年需要大量进口乙烯的下游产品，乙烯当量自给率较低。大型的乙烯项目也成为了石化产业调整振兴规划的支持对象，我们认为CPP  项目是公司长远发展的保证。
􀂾  化工产品的价格随着原油价格的迅速回落也发生了剧烈的下跌，同时由于金融危机导致需求萎缩，目前化工市场比较低迷。我们认为目前化工市场已经有企稳的迹象，但是回暖仍需要油价以及实体经济的配合。
􀂾  我们预测公司  08、09、10  年业绩分别为0.498、0.290、0.559  元，对应16.8、28.8、14.9  倍市盈率，短期内建议保持谨慎，给予中性投资评级。