投资摘要：
        现代牧业:公司是国内规模最大的奶牛养殖及高品质生乳供应商，主营是生产和销售原料奶、出售自养乳牛，同时销售液态奶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司现有牧场共27  个，奶牛存栏22  万头，去年牛奶销量93  万吨，预计今年增长至100万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司乳牛年单产近9  吨；原奶价格在进口大包粉和奶荒后投入加大等多重因素下，预计今年原奶价格将有回落但幅度有限。公司去年液态奶收入8.33  亿元，同比增长159.1%，占营收比重约16.6%，今年预计增幅44%达到12  亿元以上。预计公司今明年EPS0.18  元和0.22  元，对应PE11  倍和9  倍，鉴于公司原奶单产稳增、原奶价格虽有降但有限，液态奶增长迅速，给予公司“强烈推荐”评级。
        浩泽净水：随着公众饮水意识和可支配收入提升，预计2013-2017  年净水机家用和商用市场复合增速将达到21%和32%，行业成长空间巨大。国内净水机市场分散，公司是其中唯一以租赁和服务业务模式为主的企业。
        公司租赁服务式业务模式独特，这种模式使得经销商能够专注于客户开发，后续现金流稳定，并且能够零库存、低成本运营，对公司而言能够快速扩张销售网络、通过直营售后管理资产和用户，并提升经销商忠诚度。在此模式下，2011-2014  年公司装机数复合增长达83%，客户续约率97%。针对家用净水机市场，公司制定了“体验+口碑”的品牌建设和多种推广战略，通过商用客户转家用、智能杯和净水APP、净水吧、品牌合作、实体体验馆等模式，提高线上线下平台功能和用户黏性。近期公司推出小巧便携的智能水探头产品，有助于消费者随走随体验，同时水探头的蓝牙配对和APP  连接功能，也能增加用户使用频率和黏性。我们看好公司借助智能水杯、水探头等产品的系列体验式营销，通过小产品带动用户个体消费，进而促进家用终端机的知名度和销售。我们预计公司2015-2016  年EPS  分别为0.13  元和0.18  元，对应PE  为19  倍和14倍，给予“强烈推荐”评级。