支撑评级的要点
􀂄  全行业原料血浆供应偏紧导致血液制品短缺的局面还将至少持续3  年以上，血液制品价格将保持高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司浆站数量业内领先，并获得重庆地区独家采浆权，血浆资源相对丰富。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  国家政策推动疫苗行业步入快速增长期，公司战略性进入疫苗领域。流感裂解疫苗上市后销售良好，还有多个疫苗产品处于临床观察和报批阶段。
评级面临的主要风险
􀂄  营养费等血浆成本上升，未来血液制品供需矛盾缓解后价格下降，可能对公司血液制品盈利产生负面影响。
􀂄  后续疫苗产品上市进度可能较为缓慢。
估值
􀂄  我们将公司  09、10  年每股收益预测由1.40  元、1.83  元下调至1.26  元、1.71  元。基于38  倍09  年预测市盈率，将目标价由39.20  元上调至48.00  元，维持买入评级。