一周期权策略  上周期权成交量迅猛攀升，环比大增40%，6月29日期权单日成交量再创历史新高，达到17.59万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从内部结构看，看涨期权成交量依旧远大于看跌期权，这可能是由于在上周密集救市政策下，场外资金借助期权大肆抢反弹有关，但从结果看，本轮市场下跌过于凶悍，期权单边投机的风险极高，上周期权多单大幅亏损，7月当月合约看涨期权跌幅普遍在30%以上，部分虚值合约跌幅超过50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  近期市场的操作难度明显加大，一方面空头肆无忌惮，股指期货大幅贴水，另一方面救市政策又密集出台，管理层维稳意图强烈，在此情况下，期权无论单边做多还是做空均风险骤升。与此同时，从上交所公布的期权隐含波动率（ivix）指标看，由于多空博弈激烈，期权隐含波动率大幅攀升，近期隐含波动率已经突破50%，创上市以来新高，而4月中下旬以来的平均隐含波动率在45%左右。我们认为，目前过高的隐含波动率实际意味着无论是看涨还是看跌期权，均出现了价值高估，隐含波动率存在较大的可能向均值回复。鉴于此，再考虑行情不甚明朗，我们觉得可考虑采用反跨式套利策略做空波动率，即同时卖出行权价、到期日相同的看涨与看跌期权，并密切关注隐含波动率波动，待波动率回复至45%左右即考虑盈利出局。