报告摘要：
        市场表现：分级B整体下跌5.79%，分级A整体下跌1.11%
        今日上证指数收于3912.77  点，下跌3.48%，沪深300  下跌3.41%，创业板指下跌3.99%，10  年期国债期货下跌0.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分级B  下跌5.79%，分级A下跌1.11%，分级基金主要跟踪指数除银行和恒生指数外全数下跌：资源、军工、白酒领跌；证券、创业板跌幅相对靠后。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分级A：受配对转换打压，隐含收益率升至6.64%
        主要受累配对转换打压，分级A下跌1.11%，整体高溢价的分级A领跌。
        目前永续型分级A整体隐含收益率上升至6.64%，仍然具备较高的配置价值，从目前时点看，降息利空出尽，已反映在前几日的价格下跌中，供给压力也在逐步缓解，近期新发分级数量和规模明显下降，不少分级开始延长募集期。分级A目前走势的不确定性主要来自市场反弹预期，即配对转换压力和下折预期的不确定性。在当前时点上，仍然有部分分级A具备较高的投资价值，我们从三个共同点和三个异同点推荐具体品种，三个共同点指：隐含收益率较高，整体溢价率较低、流动性较好，三个异同点：1、绝对隐含收益率较高且下折预期较弱的：证保A级（150225）、证券股A（150301）、NCF环保A（150190）、银行A份（150291）、H股A（150175）（无下折机制）、中航军A（150221）；2、指数波动较低，较难形成整体溢价，适合资金配置的：医疗A（150261）、健康A（150291）、医药A（150130）；3、折价率较高，下折期权价值高的：证券A（150171）、酒A（150229）、证保A（150177）、上证50A（502049）。
        分级B：真实杠杆低于理论杠杆，溢价率维持高位
        大盘再度跳水，分级B损失惨重，大批分级B跌停，但60%分级B真实下跌杠杆低于理论杠杆，新能源、并购重组、高铁、地产、环保、资源分级B领跌；医药、国企改革分级B相对抗跌。策略上，市场震荡加剧，政策底渐渐清晰，但大幅反弹可能性不大，行业板块难以形成持续性行情，导致分级B溢价率大幅波动，故当前投资策略上：1、相对看好安全边际较高、估值较低的大金融和消费板块分级B，优选品种为：银行B（150228）、银行股B（150300）、证券B（150172）、酒B（150230）、白酒B（150270）、食品B（150199）、医药B（150131）；2、把握主题投资机会，看好国企改革主题，相关品种有：国企改B（150210）和改革B（150296）。同时，国企改革主题母基金分散投资、成分股相关性较低，适宜长线投资，更建议以净值成本持国企改革母基金或对等A、B份额；3、关注成长风格分级是反弹是否持续，最佳品种为创业板B（150153）；4、想博取指数短期反弹机会的投资者可关注上证50B（502050）。
        整体折溢价：20只分级估算整体溢价在5%以上折算事件提示：鹏华高铁已大概率触发下折分级产品动态：今日无分级上市交易风险提示：市场系统性风险以及流动性不及预期