投资要点
        事件：中国证监会决定，充分发挥中国证券金融股份有限公司的作用，多渠道筹集资金，扩大业务规模，增强维护市场稳定的能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：A  股到了最危急的时刻，救市政策刻不容缓。自2015  年6  月15  日上证综指创下本轮牛市5178高点以来，14  个交易日跌幅达到28.64%，代表中国未来转型方向的创业板指数跌幅达到33.2%。创下A  股历史三周最大跌幅，除去金融、石油石化等大型企业，其余上市公司跌幅达到40%，下跌深度远超出2008  年金融危机时A  股下跌水平。同时，全部A  股上市公司在14  个交易日内总市值蒸发20.9  万亿元，相当于我国GDP  总量的32%。从量价指标来看，这轮A  股指数的暴跌可谓A  股历史上最大的股灾。
        从此前各券商提出的救市计划中，都一针见血的指出稳定市场最重要的手段是直接向A  股市场中注入流动性，以扭转有杠杆资金爆仓导致的负向多米诺效应。在周六，证监会紧急召见21  家大型券商协商救市计划，21  家券商共投入1200  亿资金购买蓝筹ETF  基金。虽然政府已经意识到喊口号形式的政策已经无法挽救市场颓势，必须拿出真金白银来托住市场下滑的态势，但是在证监会监管的范围，资金体量毕竟还是不够，必须调集央行体系的资金，才能给市场注入充足的流动性。周日，央行决定通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。央行用信用为市场注入强心针，可以说中国式的平准基金火线出台。
        央行此次并没有公布注入流动性的具体体量，在当前危机时刻，我们认为可以理解为无规模限制的支持证券市场。只要A  股市场继续下跌，央行就不断的注入流动性，直至市场稳定为止。所以，央行此次大力度支持证券市场，央行此举将极大的提振市场投资者的信心，从资金层面封住市场进一步下跌空间，为场外资金入市提供足够安全垫。
        从  A  股大环境上来看，央行货币宽松政策仍未改变。至上周以来，央行重启暂停近两个月的逆回购操作，同时对金融机构定向降准以及降息，本周央行再次操作500  亿人民币的逆回购政策。从宏观角度来看，我们认为货币总量的放松是经济能否企稳的关键。以社会融资数据为基准，绝对量数据从2015  年3  月份开始，连续三个月同比少增。三个月移动平均的社会融资同比数据已经回落到-20%。从货币领先实体经济大约6  月的角度来看，倘若货币政策保持目前的力度与节奏，未来两个季度实体经济的企稳回升概率仍然不大。我们判断在今年年内，货币政策仍将保持宽松态势，A  股市场走牛的资金环境短期并未发生变化。
        市场观点：在政府救市政策强劲支撑下，市场底部区域已经探明，市场将在3600-3800  一带展开反弹，但是由于前期套牢盘太重，需要反复震荡才能逐步消化前期套牢筹码，三季度将是市场整固周期，预计四季度指数将创下新高，但是在市场底探明情况下，接下来市场底部中枢将逐步提升。短期政策刺激加上前期市场超跌，市场将会出现报复性反弹，建议投资者关注前期跌幅较深+大股东增持+技术上换手率较高的个股，同时建议关注当前估值水平较低+流动性较好+业绩稳定增长的二线蓝筹行业，如电力、银行、家电、白酒等行业。