牛市上半场跑输，积蓄力量发力下半场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止6  月中旬食品饮料行业指数上涨47.1%，大幅跑输沪深300  指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）食品饮料行业静态PE  估值由16.9  倍提升至32.9  倍，但相对A  股估值的溢价率则从1.55  倍下降到1.3  倍，估值溢价水平处在历史底部区间。下半年市场风格的转换，食品饮料行业将有望逆转持续三年的弱势表现，给予行业“看好”评级。
        人口结构决定未来消费趋势。上一轮消费升级动力是城镇化率和居民收入水平的提升，未来人口结构对消费趋势的影响将显著上升。参考日本社会消费趋势，我们认为民族的食品饮品将逐步走上复兴之路，保健功能性食品将快速增长。而80  后成为家庭经济核心、90  后取得独立经济权将改变消费模式，产品消费体验将比品牌、渠道更为重要，从“吃喝”升级到“吃喝玩乐”。
        食品饮料行业投资策略：看好三行业。新《食品安全法》10  月开始实施，食品行业进入保健功能食品行业将更容易，看好快消品化的保健功能性食品增长，保健食品上游原料公司则有延伸产业链机会。我们预测中国预调鸡尾酒行业规模2016  年将突破100  亿，行业龙头公司将继续高速增长。白酒行业一季度利润转正，行业已实现复苏。白酒行业也在通过放松信用支持下游经销商走出低谷。国企改革和并购将是白酒行业复兴的基础，下半年白酒行业继续推荐逻辑依然是业绩复苏、国企改革和行业并购。
        重点公司推荐：白酒行业推荐：泸州老窖（000568）、古井贡酒（000596）、老白干酒（600559）。黄酒行业推荐：古越龙山（600059）。调味品行业推荐：恒顺醋业（600305）。面条、粉丝和蛋白粉行业推荐：双塔食品（002481）和克明面业（002661）。速冻食品行业推荐：三全食品（002216）。预调酒行业推荐：百润股份（002568）。