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研究报告:中信期货-农产品关注度提升棉花或分得一杯羹-150703

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-07 15:02:56
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,高旺
研报出处: 中信期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 899 KB 分享者: 上****商 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  观点:  
        一周来市场出了几个有分量的信息:  
        中国7月上旬开始轮出储备棉,计划数量及价格与之前传闻的内容相符,标准级棉花定价偏高,具体价格以重新公检后的等级为准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        对于降等降级后价格会低到什么程度,目前都处于猜测阶段,在不能证明利空前,在周边农产品走高带动下,郑棉的做多热情正在释放,周度K线收阳,在轮出竞卖落地前,棉价上涨仍有想象空间;  
        美国棉花种植面积减少近两成,减幅高于市场预期,影响偏多,此消息将中国即将轮出储备棉的利空一扫而空,美棉在6月30日出现"V"形反转;但68美分附近阻力明显,多次突破未果,关注该点位的突破情况;  
        印度降雨量超往年平均水平,个别地区成为泽国,CCI竞卖成交量大增,厄尔尼诺在全球的炒作升温,农产品关注度提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在周边农产品走强的带动下,棉花或将走出一小段上涨行情,但持续走强基础不牢,各因素配合不够。中国巨量储备释放需要下游买单,而进口棉纱来势汹汹,扩大棉花消费需要有价格优势才能完成。  后期持续关注的有,中国抛储具体细节、印度国内销售政策、美元走势、原油走势、厄尔尼诺现象。  2.  关键因素:  
        1)  政策方面,轮出政策已经公布,标准级棉花定价偏高,但具体价格还要看棉花重新公检后的降等降级情况及市场成交情况,7月上旬棉花轮出在即,持续关注。  2)  种植方面,新疆棉花长势相对较好,黄河流域干旱、长江流域阴雨寡照,均不利于棉花生长;全球范围厄尔尼诺炒作升温,棉花受周边农产品升温带动,预计价格有一定上涨空间。  3)  销售方面,仓单持续流出,现货企业加紧销售,为下年度新年收购做准备;随着南半球棉花陆续上市,预计澳棉和西非棉到港量增加,港口棉花库存呈增加趋势。  4)  下游方面,下游纺织市场呈现淡季特征,订单减少,价格下跌,成品库存上升;港口棉纱库存呈增加趋势,"一带一路"推进中印贸易,印度棉纱进口关税将获减免,印度棉纱"寄售"积极。  5)  美国农业部6月30日发布美棉2015/16年度实际种植面积报告显示,2015/16年度美棉实际种植面积约899.8万英亩,同比减少18.47%,较  3月份意向种植面积的954.9万英亩减少55.1万英亩,低于市场预期,影响偏多。  6)  美棉出口情况,6.19-6.25日一周美国净签约出口本年度陆地棉18257吨,较上周增33%,较近四周平均增22%;装运52254吨,较上周增23%,但较近4周平均减9%,影响中性。  7)  印度降雨高于往年同期水平,由开始的利于棉苗生长转化为灾害天气,虽然后期有补种可能,但不影响此阶段进行天气炒作,印度国内CCI竞卖成交量大增。  

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