1、6  月份銷量表現低於預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】長城汽車6  月銷售汽車5.1  萬輛，環比下降22.3%，同比增長4.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年累計銷售汽車41.5  萬輛,同比增長19.5%。6  月份環比出現顯著下降,這既與行業處於淡季有關,同時行業競爭日益激烈,公司需求受到影響，同比增長表現低於預期。2、SUV  產品銷量大面積走弱。3、產能利用率回落，但同比仍然回升。
        4、產品降價有助於刺激銷量增長。5、關注增發價的制定。6、下調評級至中性。總體上來看,6  月份長城汽車的銷量表現顯著低於預期。根據最新的銷量情況，我們調整了15-17  年盈利預測，分佈預估15/16/17  年的每股收益分別為3.34  元/3.92  元/4.37元，15/16/17  年分別下調8.5%/11.9%/10.7%。由於產品銷量低於預期，產品降價的效果仍有待觀察，同時複牌後公司仍存在補跌可能，我們將公司評級從長線買入下調至中性，目標價調整至42.1  港元，對應10  倍的15  年市盈率。