大类资产全景回顾
        1．  股弱债强，美元连涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2．  油价大跌，金价震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周希腊事件左右了海外大类资产的表现。随着希腊对IMF  债务违约并即将在7  月5  日举行是否接受救助协议的公投，市场的避险情绪升温，发达国家股市普遍下跌；而资金涌现避险资产则提振了美债和德债，美元也受到支撑。另外，上周原油市场的基本面传来利空，尤其是美国钻井平台数在连降29  周后首次反弹，加之美国原油库存意外攀升，油价大幅下跌。鉴于希腊已于上周日公投否决了债权人的救助协议，本周海外金融市场的“risk-off”将进一步升级。
        热点事件聚焦
        希腊公投否决债权人救助方案，如何看后续的演变路径和“退欧”影响？上周日刚刚结束的希腊公投无疑成为海外金融市场的“黑天鹅”事件：出乎市场意料，初步结果显示61%的希腊民众反对债权人的救助方案。至此，在相当长一段时间内，希腊可能都要在没有任何国际援助的情况下生存下去，“退欧”的风险空前加大。
        就当前希腊政府而言，我们认为其与债权人博弈的底线依然是留在欧元区，但希腊“退欧”的后果也不得不估量。欧债危机爆发后，考虑到全球主要银行逐步降低了对于希腊的风险敞口，希腊“退欧”对全球金融体系的冲击十分有限。
        然而，希腊“退欧”潜在的传导效应不可低估，尤其是在政治上，此次希腊左翼政府以民意为要挟对债权人违约很有可能对其他边缘国家的反欧派政党产生示范作用；如果希腊“退欧”，无疑给未来这些国家（尤其是边缘国家）反欧派政党提供了煽动民众的筹码，这点不得不值得警示。
        经济基本面解读
        1.  美国非农就业疲弱不改经济复苏，薪资增长乏力掣肘9  月加息。
        2.  欧元区低通胀风险未消退，经济增长或在二季度见顶后回落。
        美国6  月非农就业报告乏善可陈：一是6  月新增非农就业人数低于市场预期；二是薪资同比增长明显回落；三是劳动参与率在6  月跌至1977  年以来最低，使得失业率下降的主因是部分退出劳动力市场人数的增加。单月非农就业报告的疲弱虽不能阻碍当前美国经济的复苏，但薪资回升的乏力确实加大了美联储9  月加息的不确定性。
        欧元区6  月CPI  回升放缓，而稍早公布的德国6  月CPI  环比则再度负增长，表明欧元区的低通胀风险并未消退。值得关注的是，作为经济活动的领先指标，6  月欧元区银行对私人部门的新增信贷持续下滑，这意味着欧元区经济增长很可能在二季度后见顶回落。因此，我们预计此轮欧元区经济复苏将在下半年开始逐步放缓，届时若希腊问题仍悬而未决，欧央行货币宽松的压力将有所加大。