投资要点：
        过去三周，市场暴跌，上证综指下跌近1500点，下跌幅度达28.6%，投资者人心惶惶，周末政府祭出暴力救市大招，或许一场由去杠杆而引发的股灾正与我们擦肩而过，市场回归有望，但相信在血淋淋的风险教育之后，市场后续的运行节奏将显著改变，板块与个股的分化加大，我们统计了批零行业的个股跌幅、估值、业绩等情况，并统计了主要公司增发价、大股东质押价等，以此寻求行业中个股投资的安全边际和反弹潜力，供投资者参考！1．商贸指数三周跌39%，深圳华强、文峰、合百、广百、友阿股份、中央商场、红旗连锁、大东方等跌幅居前
        自2015年6月15日以来，三周申万商贸指数累计跌39.3%，个股方面，跌幅居前的有深圳华强（-53.7%）、文峰股份（-53.2%）、合肥百货（-51.7%）、广百股份（-51.2%）、友阿股份（-49.8%）、中央商场（-48.4%）、红旗连锁（-46.9%）、大东方（-46.6%）等，均在50%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        除停牌的友好集团、西安民生、人人乐等，跌幅较少的有南京新百（-5.6%）、新世界（-13.2%）、老凤祥（-16.7%），而长期停牌的中兴商业、新华都和成商集团等个股在期间复牌，分别补涨22.1%、19.9%和7.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        除南京新百、深圳华强、中央商场外，其他我们重点推荐的小商品城（-34.5%）、步步高（-45.9%）、苏宁云商（41.4%）、永辉超市（-39.4%）、农产品（-44%）、重庆百货（-44.7%）、银座股份（-37.1%）、鄂武商A（-38.6%）等，跌幅处于中间水平。
        以上跌幅较多的重点个股如深圳华强、中央商场，以及跌幅居中的小商品城、步步高、苏宁云商、永辉超市等均为转型代表个股，预期可望在后市有较大力度的反弹。
        2．伴随市场大幅调整，批零行业PE（2015）已自40倍左右回落至26倍，诸多个股已在20倍以下，安全边际高
        其中有一部分公司估值已降至15倍以下，而业绩仍可期稳定增长，具有较高安全边际。表1是我们重点跟踪公司的最新估值情况，目前PE已低于20倍的有鄂武商（11x）、欧亚集团（12x）、海宁皮城（16x）、王府井（17x）、合肥百货（18x）、重庆百货（18x）、天虹商场（18x）、广百股份（19x）、友阿股份（20x）。
        3．定增价格或为股价安全边际和后期走势参考，步步高、大东方、红旗、海皮、友阿等均已跌破增发价
        本轮上涨行情中，诸多零售公司纷纷定增融资，表2和表3分别为我们统计的已实施和已公布预案的公司概况。从目前股价及定增价来看，（A）已实施（表2）：除长百集团目前收盘价低于定增价17%以外，其余公司收盘价仍高于定增价，且幅度多较显著；
        （B）已公布预案（表3）：目前股价低于增发价或预案价下限的有兰州民百（-30%）、步步高（-25%）、大东方（-24%）、红旗连锁（-17%）、海宁皮城（-16%）、友阿股份（-15%）。
        4．主要个股下跌后价格仍显著高于大股东质押价格，风险较小
        表4为我们统计的近两年主要零售公司的股东质押情况，目前累计质押比例较高的有昆百大和东百集团，均占比总股本超50%；中央商场实际控制人祝义材质押股份数占比41%，其控制的地华实业也质押了部分股份，截至6月17日两者合计质押占比总股本56.55%。