投资要点
        战略转型：公司管理层提出“聚焦肿瘤领域，拥抱互联网”的战略规划，目前公司正处于转型阶段，我们判断公司将充分挖掘肿瘤疾病治疗的上下游机会，探索肿瘤诊断、治疗、康复协同发展新模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        布局肿瘤医疗服务平台：我们认为公司有20多年肿瘤药物经营和销售经验，向下游肿瘤医疗服务平台扩张顺理成章。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断公司可能搭建以肿瘤专科连锁医院为核心的肿瘤服务平台。公司有望向平台引入新的检测手段和治疗手段，强化肿瘤科室，同时向医院输出管理和整合医生资源。
        拥抱互联网：互联网作为医药、医疗产业发展的工具，我们认为公司会积极加以应用，使之与相应的业务环节相匹配，以推动销售增长。公司与“掌上药店”的合作是一次有益的尝试。
        销售策略：医药行业大环境导致药品销售整体增速缓慢，我们推测招标政策会使公司在部分地区选择性弃标。公司2015年销售方面整体态势为收缩，预计不会再向制药方面投入新的资源。然而公司产品品类众多，我们认为未来五年内即便制药方面不再进行资源投入，亦有足够资源供销售团队开发。且这种情况也有望倒逼销售团队将现有产品做好。
        产品增长低于预期  我们预计公司今年产品销售增长会低于预期。艾迪注射液有望实现5%-10%的增长，洛铂有望实现3-3.5亿元的销售收入。洛铂基数低，预计在铂类产品中增速最快。洛铂空间结构拆分后的两个晶型效果均较洛铂好，公司目前正在研究两种晶型的副作用，未来有望通过洛铂发展新的一类药物。洛铂2014年覆盖医院800家，推测上半年增加覆盖100-200家。
        员工持股计划完成股票购买  截至2015年6月29日，公司员工持股计划已通过二级市场以均价52.0909元/股购入公司股票487万股，占公司总股本的1.23%。本次员工持股计划锁定期为一年，即2015年6月30日至2016年6月30日。
        我们预测益佰制药2015年营业收入为36.2亿元，归属母公司净利润为6.5亿元，折合2015年EPS为1.65元。公司聚焦肿瘤领域，积极布局肿瘤医疗服务平台，拥抱互联网，运用互联网手段推动业绩增长，员工持股计划提升员工积极性与创造性，艾迪注射液稳健增长，洛铂市场空间巨大，妇炎消胶囊、葆宫止血颗粒享受基药红利，公司销售实力强大，助力产品推广。然而肿瘤医疗服务平台的盈利性有待进一步考察，且积极布局肿瘤医疗服务平台导致制药及营销方面不再投入新资源，另考虑到招标降价、产品市场开拓速度低于预期等影响，故我们维持公司“谨慎推荐”评级。