扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

研究报告:财通国际-财通国际晨报-150707

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-07 09:59:57
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 1,188 KB 分享者: lyy****06 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        财通国际研究部认为,是次A股大幅调整,非因坊间种种猜测的恶意沽空图利,而是简单地因为国内企业盈利步入同比下跌,股价过度飙升,暗示过高一五年估值所导致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】种种人为救市,于目前估值仍高昂水平政策性买入股票,可能仅暂时止跌,最终仍需充分调整,以致尽管企业盈利同比已减少,但股价已回落,相对企业盈利,已暗示甚为便宜估值,方出现投资价值,市场方有真正支持。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此乃所有资产市场惯常现象。
        下图示,按庞博数据,上证指数每股十二个月历史盈利(右黄线)于一五年六月底约198.4,已堕入同比下跌达6.9%。如果相信股市价格领先企业盈利约6个月,再定义上证指数预期P/E(市盈率)=  指数现价/6个月后每股盈利,则可见零五年以来,每股盈利同比零增长或者下跌时,指数最低预期P/E  (左蓝线)约为16~18倍,如零五到零六年,和零八年末。
        如果是次A股调整完成时,上证指数预期P/E也需回落至16~18倍,乐观假设上证指数每股盈利能稳住于198.4,暗示指数於3,571点以下有強大支持。鉴于中国出口已同比下跌,可能带动国内盈利继续减少,A股是次调整最终目标可能稍为低于3,571点,相对峰值5,178点,或预期市盈率26倍,以及每股盈利已下跌6.9%前提下,最終调整至3,571点以下,即预期市盈率18倍以下,并不过份,甚至回順至16倍則更合理。
        下图也显示一个重大趋势,就是上证指数最高预期(6个月后盈利)P/E(左红线)自零一年以来稳步下调,从零一年最高66倍,下调至零七年最高46倍,到零九年最高27倍,到一五年估计最高26倍,可见估值长远已日趋正常化,长远已逐渐摆脱估值脱离现实的时代,值得重视。推测如果国内企业盈利只能缓慢增长,A股预期市盈率20~25倍将为估值上限,16倍或以下则相对廉宜,估值范围長遠會跟港股靠拢,趋向国际合理估值范围。精明投资者宜牢记并利用之。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com