客车车身电子领先供应商  具有先进技术与优质客户资源
        公司是客车车身电子领先供应商，主要产品包括客车CAN总线控制系统、ECU控制器、传感器、仪表等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，客车CAN总线控制系统是公司的核心产品，2014年该产品收入占比为85.8%（收入占比逐步提升），客车CAN总线控制系统市占率位居第一位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司掌握国际先进的客车车身控制技术，基于柔性配置的汽车CAN总线控制系统、汽车轮胎压力温度无线监测系统产品达到国际先进水平，彩色液晶仪表产品达到国内领先水平。公司有优质的客户资源，客户包括宇通客车、厦门金龙、苏州金龙、厦门金旅等国内70家客车企业。
        公司2014年毛利率高达56.4%，先进技术与优质客户资源都是公司高利润率的保证，此外，主要由于客车车身电子行业多品种、小批量的个性化定制模式。
        主营业务增长主要来源于CAN总线装配率提升
        未来公司主要增长点将来自于：
        1）客车业务增长将主要来源于客车行业平稳增长与CAN总线控制系统装配率有提升空间。受益于新能源客车逐步推广，公交车平稳增长，加上校车需求催生新的市场需求，淘汰黄标车带来存量客车的更替与升级，未来客车市场将保持平稳增长。
        目前我国客车CAN总线装配率约40%，发达国家装配率均为100%，我国客车CAN总线装配率仍有提升空间，驱动因素包括终端对故障率/舒适度的要求提升，技术法规推动，车联网的推行等。
        新能源汽车需求增加将增加对CAN总线需求，新能源汽车CAN总线控制系统装配率为100%。
        2）逐步向卡车业务延伸。目前我国卡车CAN总线装配率仅为10%，仍主要为外资所垄断，公司产品具有价格等优势，将逐步向卡车业务延伸。
        募投项目提升研发能力  未来产品延伸可期
        募投项目将扩充公司生产能力，提升研发能力。公司募投项目，募集资金2.17亿元，其中1.79亿元主要用于汽车CAN总线控制系统产能扩建，0.38亿元主要用于汽车电子技术研发中心建设。公司2014年CAN总线控制系统产能为31,000套，公司产量为39,054套，公司产能利用率处于高位，产能扩建将有效解决此问题，此外，还将满足向卡车业务延伸的产能。汽车电子技术研发中心的研发重点放在混合动力整车控制系统、新能源汽车CAN总线控制系统、卡车CAN总线控制系统、车联网汽车云计算服务平台系统等，有望带来公司长期增长。
        盈利预测与投资建议
        公司是汽车电子投资标的，看好公司客车CAN总线控制系统受益于装配率提升，产品有望向卡车、新能源汽车等延伸。预估2015、2016年EPS分别为1.10元与1.33元，对应PE为33倍与28倍，首次给予“强烈推荐”评级。
        风险提示
        客车行业销量不如预期；卡车业务开拓不及预期。