扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:高华证券-美国经济分析:仍预计12月份首次加息-150703

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-07-07 09:21:16
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: Jan Hatzius,Zach Pandl,Alec Phillips
研报出处: 高华证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 305 KB 分享者: 红太****2 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

目前来看,一季度美国经济增长的低谷确实已经过去。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于包括就业和工厂ISM  在内的早期迹象,我们的6  月份当前活动指标(CAI)达到2.9%,同时二季度实际GDP  增长有望达到3.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)劳动力市场的走势也大体积极。
        尽管增长前景乐观,但我们预计美联储首次加息的时间晚于市场预测。我们根据对6  月份“点预测”和FOMC  发布会的解读认为12  月首次加息(而不是9  月)是基准预测,并认为会议以来收到的信息大致符合基准预测。
        推迟首次加息时间的经济考量在于三方面。首先,核心PCE  通胀仍仅为1?%,而且2016  年以前不大可能显著上升。如果是这样,那么通胀率回到2%的“合理信心”将来自于通胀表现以外的其它因素,最有可能来自劳动力市场的改善。
        第二,劳动力市场不如失业率降至5.3%所显示的那样紧张。6  月份失业人数和劳动力参与人数的显著下降在统计上较为反常,而且衡量疲弱程度的广义指标(如U6  和经人口调整的就业人数/总人口比率)仍低于正常水平。名义工资仍缓慢增长也与疲弱程度较高的情况相符。
        第三,从风险管理的角度考虑也倾向于较晚首次加息。问题并不仅仅在于围绕希腊违约和公投影响的不确定性,还在于围绕均衡利率的不确定性。如我们在此前报告中所指出的,面对这种不确定性应采取更具“惯性”的货币政策规则并且推迟联邦基金利率正常化(但可能程度略有加深)。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com