一、核心观点
油脂:7月3日当周,国内外油脂受USDA报告带来的短暂利好刺激大幅上涨后,又快速恢复弱势整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
豆油--USDA6月末的报告对美豆播种面积的预估基本符合市场预期,但此次数据并未完全考虑到近期降雨的影响,7月份NASS将对德州、堪萨斯州、阿肯色及密苏里州的面积进行重新调查,预计后期面积仍有下调可能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美豆库存虽低于市场预期,不过仍比去年同期高出54%,关注后期美豆库存的下调幅度。国内方面,据天下粮仓预计,7月份国内各港口进口大豆预报到港135船839.6万吨,略低于此前预期的850万吨,也低于6月的853.6万吨,但仍远高于往年同期。目前港口大豆库存维持在530-540万吨,与前一周基本持平。截止7月3日当周,国内油厂开机率较前一周的54.48%降低3.62%至50.86%,因部分油厂缺豆及豆粕胀库现象增加。部分原计划6月底到港的大豆推迟到7月上旬,预计本周开机率将再次提高。截至7月3日,国内豆油商业库存总量为90.96万吨,较前一周同期的86万吨增5.77%,豆油库存仍以缓步上升为主。
棕油--船运调查机构ITS、SGS分别显示6月马棕油出口环比上升6.2%、9.4%,为165-169万吨,印度6月末加大采购量令此前表现疲弱的数据转好。但中国股市大跌以及希腊债务违约等宏观风险令市场较为担忧棕油的需求前景。船运数据显示6月马棕油对中国出口27万吨左右,环比下降30.8%。6月下旬以来,马棕油完税价与广东地区24度棕油价差在200元/吨,进口倒挂幅度较前期扩大,或影响后期采购量。截至7月3日,棕油港口库存为50.20万吨,较前一周同期的54.66万吨降8.16%,短期棕油库存增幅或受限。
菜油--由于各主产省收购政策尚未公布,压榨企业菜籽收购谨慎,价格低迷也导致农户惜售现象严重,主产区菜籽收购进度缓慢。
截至6月28日当周,国内菜籽压榨总量为10.9万吨,较上周增加3.55%,当周油厂开机率较前一周的23.64%提高0.84%为24.28%,主要由于江苏地区的压榨量较前一周提高了120%。
整体上看,受降雨过多影响,美豆库存及播种面积后期仍有下调可能,不过若下调幅度有限,或难以给豆类市场带来持续上涨的动力。美盘于快速冲高后转入调整,后期走强仍需天气配合。马棕油短期受困于疲弱的宏观环境,而希腊公投否决救助令风险加剧。
另外还需关注6月棕油产量增幅以及美原油市场走势。短期油脂紧跟外盘,以弱势震荡思路为主。
二、本周关注点及风险点
(一) 7月9日午间,马来西亚棕榈油局(MPOB)将公布6月马棕油产出数据。
(二) 7月10日,船运调查机构ITS和SGS将公布马棕油7月1-10日出口数据。
(三) 7月11日零点,美国农业部(USDA)将公布月度供需报告。
(四) 美豆主产区天气、欧元区及中国的宏观氛围、原油走势以及马币走势。