报告摘要
        本周思考：AB  定价全解析
        理论定价权：一般分级A  掌握定价权，A  决定B  的价格，B  又一定程度上影响A。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分级B  的交易价值可能对两者价格存在短期扰动，一定程度上影响A，但长期来看分级A  依旧掌握主动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        短期定价的偏离：短期价格偏离理论值主要来源于B  的影响，B的交易价值高受市场欢迎会导致B  高估，B  的不受欢迎会导致B被低估。
        实际定价权：从A  高估率来看，A  难以被大幅低估，容易被大幅高估。A  隐含收益率轮动的逻辑：低估的A  估值大概率会回复，而不是继续偏离。
        分级A  投资策略：
        上周国债期货小幅下涨0.36%，市场利率下行，但分级A  价格下跌3.99%，隐含收益率为6.57%。但仍有部分A  类借助下折期权价值实现了上涨，如上周TMT  中证A(150173)、重组A(150259)及高铁A(150277)涨幅分别达7.77%、4.62%及4.09%。
        伴随上周市场的下跌，目前TMT  中证A(150173)，1000A（150263）已触发下折，一带一A(502014)等多只基金距下折也仅有一步之遥。市场的大幅下跌使得分级A  的期权价值得以体现。
        上周整体溢价率有所回落，但仍属于较高的水平。一些产品出现了极高的溢价，但受跌停及下折的影响，这样的溢价率在套利时可能难以实现。
        分级B  投资策略:
        市场连续下跌使众多产品下折跌幅缩窄到10%以内，仍有部分分级B  因跌停限制被动高估，接下来或有补跌需求。
        “日积月盈”分级A  组合策略：
        一方面享受分级A  本身的利息累积，另一方面挖掘市场错误定价带来的红利不断“日积月盈”。本策略上周组合收益率为3.11%，组合目前持有证券A（150171）、一带A（150265）、证保A（150177）、国企改A（150209）。