核心观点
        实际控制人27%股份已减持完毕，协议转让减持给公司创二代。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据公告，实际控制人减持目的主要是基于自身业务发展的需要，同时有利于罗莱家纺未来的资本运作，考虑到纺服行业经历过类似协议转让的报喜鸟、森马服饰、奥康国际均马上有并购整合的项目落地，因此我们预计公司资本运作落地也会比较快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从创二代角度，增持股份则反映出对罗莱家纺未来发展的信心。
        另外实际控制人已明确未来十二个月内不会继续减持上市公司股份，同时创二代在未来六个月之内也无法进行反向交易（即卖出），因此我们认为公司未来相关风险较低，特别是在市场波动较为剧烈的背景下。
        2015  年公司开启战略变革，我们对公司的未来充满期待。战略变革主要涉及如下方面，1）产业和资产双轮驱动，产业上由家纺向家居转型，批发向零售转型，资本上整合家居产业生态圈优质资源，目前公司已先后和艾瑞资产管理，戈壁创赢，加华裕丰合作成立投资基金；2）积极拓展智能家居、大健康、大数据；3）建立一套完整的合伙人市场化机制，充分调动各层级员工积极性；4）打造集团垂直家居电商平台；5）乐优家新模式销售效果良好，罗莱儿童尝试场景营销；6）做好战略人才储备，解决人才问题。
        看好公司2015  年业绩，营收和净利润增速预计两位数以上。首先，剔除整合部分区域经销商的影响，预计公司主品牌罗莱2015  年春夏和秋冬两季订货金额继续保持一定增长，同时加盟转直营进一步打开了品牌的增长空间，其次，小品牌增速有望重新加快，罗莱儿童往家居馆方向发展，预计订货会同比增速两位数以上，LOVO  品牌2015  年预计将继续保持高速增长，第三，乐优家新模式试错店销售情况良好，顺利的话今年有望新开店铺50-60  家，第五，公司将加大投资并购的力度，创新公司盈利模式，增厚公司业绩。
        财务预测与投资建议
        我们预计公司15-17  年每股收益分别为0.68、0.81、0.96  元，参考可比公司，特别是两家家纺上市企业15  年平均估值，给予公司15  年PE  估值31  倍，目标价21.08  元，维持买入评级。
        风险提示
        国内经济下滑的风险，终端库存积压的风险。