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三诺生物研究报告:华融证券-三诺生物-300298-跟踪报告:加大医院市场开拓,拖累中期业绩-150706

股票名称: 三诺生物 股票代码: 300298分享时间:2015-07-06 16:53:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张科然
研报出处: 华融证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 447 KB 分享者: lin****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司公告2015  年半年度业绩预告,归属上市公司净利润同比增长区间为-15%-15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        加大医院市场开拓力度,拖累业绩
        公司此前一直注重于OTC  零售市场,医院市场几乎空白。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)为了弥补不足,推出了金系列血糖仪高端产品满足医院市场需求。上半年加大了医院市场开拓力度,并增加了研发费用投入,导致上半年业绩不理想。
        参与海外资产并购,中介费用大幅提升
        自公司上市以来,参与过三次并购,其中两起为海外并购,均以失败告终,公司为此投入的中介费用已经产生,不能冲抵。造成公司海外资产并购失败的主要原因是:第一,公司一直专注于国内血糖仪的研发、生产和销售,外销产品少,知名度不高;第二,公司参与并购少,缺少经验,积累经验的过程就是交学费的过程;第三,公司对内、对外战略规划需进一步完善,增加可操作性。
        投资策略
        我们预测2015-2017  年营业收入分别为6.81  亿元、8.45  亿元和10.64亿元;归属上市公司净利润分别为2.53  亿元、3.12  亿元和3.88  亿元;每股收益分别为0.97  元、1.19  元和1.49  元,对应PE  分别为32  倍、26  倍和21  倍,我们继续给予“推荐”评级。
        风险提示
        血糖仪及试条推广低于预期;海外订单能否持续;产品安全事件等。
        

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