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HTSC研究报告:瑞银证券-HTSC-6886.HK-首予买入评级,目标价29元-150703

股票名称: HTSC 股票代码: 6886.HK分享时间:2015-07-06 15:45:57
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 80 KB 分享者: joa****723 我要报错
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【研究报告内容摘要】

瑞银首予华泰证券(06886.HK)“买入”评级,目标价定於29元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该行认为华泰是内地经纪市场的定价者,考虑到公司有技术领先的平台,佣金费率下调并不对公司构成威胁,反而是一个争取市占率的机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司今年首季的96.8%新户口均在网上开立,故在政策容许拥有多於一个证券户口的情况下,能持续推动公司增长,同时公司低收费、交叉销售及资讯系统优势的特点,均令公司有能力留住客户。
        该行指出,公司今年首季的机构及企业客户仅为总数之7%,但却占经纪和财富管理的93.3%结余及77.8%收益,其差异化客户组合令其有较佳的效率,并能减低成本。於2012至2014年间,虽然客户人数增加,但其系统能力强劲,公司仍可将人手减少17%。
        於行业层面,该行料今年内地的日成交额为7,500亿元人民币(6.2073,  0.0016,  0.03%),年底之融资融券结余为2.5万亿元人民币。该行就此推测公司2015至2017年的盈利增长分别为114%、46%及15%,股本回报率达15.9%、16.6%及17%。
        

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