公司2008年收入21.4亿元，归属母公司的净利润1.29亿元（每股收益0.46元），分别同比增长46.71%和26.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入增长远高于利润增长是由于毛利率较低（4%）的贸易类收入大幅增长所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收入结构中，若剔除贸易部分，则电机占59%，网络能源（3G基站电源）占27%，铁路变压器占14%，基本符合预期。
　　在原材料涨价和经济减速的背景下，公司表现了较强的成本控制能力和营运资本管理能力，其主要产品中仅特种变压器毛利率略降0.85%，而电机和基站电源毛利率分别上升了0.6%和6.67%，经营性现金流则达到1.27亿，相当于净利润水平。
　　2009年，公司经营目标为实现收入25.4亿元，净利润1.60亿元。我们认为，随着卧龙灯塔袍江项目的建设，部分基站电源产能得到释放，公司完全有能力完成净利润指标。
　　公司表示，将充分抓住当前的经济形势和相关政策，适时进行行业的收购兼并。这和我们此前调研报告中对公司将于公司债发行后启动资产兼并的判断相一致。我们认为，公司收购大型电机企业可能性较大。
　　不考虑收购因素，我们暂时维持公司2009-2011年EPS分别为0.56、0.72、0.82元的盈利预测。目前股价相当于09-11年PE19倍、15倍和13倍，具有较高安全边际，考虑到公司将可能收购资产，我们建议积极增持。