内容摘要：
        策略关注——压力仍大：下半年利率债供给预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照已经公布的发行计划，结合往年以及今年上半年的发行规模和节奏，我们预计下半年国债合计发行12560  亿，净融资7573  亿；国开债合计发行7500  亿，净融资4190亿；进出口债合计发行3000  亿，净融资994  亿；农发债合计发行3800亿，净融资2017  亿；地方债还将发行19031  亿，净增17675  亿，其中定向置换或达7887  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体而言，即使仅考虑国债和政策性金融债，下半年利率债仍有26860  亿的总供给和14774  亿的净供给。
        债市展望：央行公布6  月货币政策操作细节，继续回收MLF  的同时，加快PSL  的投放节奏，缩短放长操作意图依然明显，在流动性总体宽裕的背景下，依然有边际收紧的压力。前期稳增长政策效果逐渐显现，未来基本面继续边际改善的可能性较大，三季度整体企稳的概率进一步增加，夯实利率长端底部。此外，本周地方债供给再度放量，未来供给压力依然存在，对其他利率债挤压效应依然存在，对于长端利率也有一定支撑。稳增长和宽信用的逻辑不变，我们继续维持短久期、谨慎看法。
        一级市场：利率债需求整体尚可，本周地方债发行再次放量，总供给超过2500  亿。