指数随大盘持续回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周大盘继续大幅下挫，上证指数大幅下挫12.07%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深300周环比下跌了10.38%，跟踪的SW  有色金属指数周环比下跌了21.44%，三周的回调使得行业指数跌幅达到38.41%，行业个股普遍跌幅达到50%。大跌之下，泥沙俱下，本周个股无一上涨。我们认为此次调整主要是基于市场的系统性风险所致，指数经过三周的调整已经接近年初的水平，有色金属行业依然是目前最具风险收益比的板块之一，维持行业推荐的评级。
        否极泰来，市场预计将回暖。周六证监会召集21  家券商负责人商议救市方案，确定以1200  亿元的资金拥有投资蓝筹ETF；同时暂缓IPO  发行，显示政府对此次股灾强力救助的态度。随着这些稳市场的“大招”出台，未来一周市场将回暖。
        稳增长进入验证期，下游需求恢复显著。二季度以来国家出台了大规模稳增长财政政策，铁路、基建迎来新的一轮投资，并且国务院派出了督察组对各地贯彻实施党中央、围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生出台的一系列重大政策措施落实情况进行重点督查，加大了各地稳增长问责力度。我们认为稳增长政策正迎来验证的阶段，6  月份经济和二季度经济数据将本月公布，经济回升的概率大，下游需求有望迎来反转，需求的边际改善预计将对价格的弹性更高。同时厄尔尼诺现象将是黑天鹅事件，对部分金属品种的供应预计将形成较大的影响，锡、镍、锂等金属价格构成强有力支撑。
        稀土指导价格连续三次上调，持续推荐稀土板块。受资源税影响，7  月1  日赣州稀土行业协会上调离子型稀土矿指导价格，这是赣州稀土协会继6  月两次上调稀土矿指导价格以来第三次调整稀土矿价格。本次部分矿价上调幅度较大，其中中钇富铕矿上调2-3  万元/吨至21-22  万元/吨，龙南高钇矿上调2  万元/吨至22  万元/吨，安远高钇矿亦上调2  万元/吨至21  万元/吨。同时，寻乌低钇低铕矿上调5  千元/吨至14  万元/吨。资源税上调大幅增加了中重稀土生产成本，同时下游需求恢复和低社会库存，均有利于下半年稀土价格的回升，并且稀土板块今年表现疲软，整体涨幅有限，经历了三周的大幅回调，稀土板块将迎来投资时点。我们建议重点关注中重稀土标的广晟有色600259（非公开发行+员工持股+稀土价格回升）、厦门钨业600549（新管理层，新征途）以及盛和资源600392（中铝稀土平台+弹性最佳）。
        大跌之下确定性机会显现，围绕三条主线布局。虽然板块已经经历了三周的大幅回调，但不改前期对有色下半年的判断，流动性依然宽松的情况下，下游需求将迎来验证期，我们维持推荐评级。同时，大跌之下部分公司的安全边际提升。我们建议以下维度选择标的：（1）部分品种跌破了增发价、大股东增持或员工持股价、距增发价较近的品种，随着大盘回暖预计将强劲反弹，如常铝股份、科力远、利源精制和广晟有色等；（2）企业质地优良，价格近期跌幅较大，从而安全边际较高的品种，如厦门钨业、南山铝业、驰宏锌锗等；（3）下半年确定性机会的标的，主要涉及央企或地方国资系统的国企改革，首选中色股份和山东黄金，次优选择是江西铜业、湖南黄金、贵研铂业等。
        风险提示：经济复苏低于预期风险，美国提前加息风险